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2025年资产评估师价值乘数选择的理论依据与实务标准专题试卷及解析1

2025年资产评估师价值乘数选择的理论依据与实务标准专

题试卷及解析

2025年资产评估师价值乘数选择的理论依据与实务标准专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共20题，每题1分）

1、在资产评估中选择价值乘数时，下列哪项因素最直接影响乘数的适用性？

A、评估基准日的市场环境

B、评估师的专业经验

C、被评估企业的行业特性

D、评估报告的使用目的

【答案】C

【解析】正确答案是C。被评估企业的行业特性直接影响价值乘数的适用性，因为不同

行业的企业具有不同的经营模式、盈利能力和风险特征，需要选择适合该行业的价值乘

数。A选项评估基准日的市场环境虽然重要，但不是最直接影响乘数适用性的因素；B

选项评估师的专业经验是主观因素，不直接决定乘数适用性；D选项评估报告的使用目

的影响评估方法选择，但不直接决定特定乘数的适用性。知识点：价值乘数选择的基本

原则。易错点：容易将市场环境与行业特性混淆，忽视行业特性对乘数选择的根本性影

响。

2、在采用市场法进行企业价值评估时，下列哪种价值乘数最适用于评估成熟稳定的制

造业企业？

A、市销率

B、市净率

C、市盈率

D、企业价值/EBITDA乘数

【答案】C

【解析】正确答案是C。市盈率是最适用于评估成熟稳定制造业企业的价值乘数，因为

这类企业通常具有稳定的盈利能力和可预测的收益，市盈率能够较好地反映企业的盈

利能力和市场对其未来收益的预期。A选项市销率适用于高增长但尚未盈利的企业；B

选项市净率适用于资产密集型企业或金融企业；D选项企业价值/EBITDA乘数适用于

资本结构差异较大的企业比较。知识点：不同价值乘数的适用场景。易错点：容易忽视

企业成熟稳定特性对乘数选择的影响，错误选择适用于其他类型企业的乘数。

3、在选择价值乘数时，下列哪项是评估师必须考虑的首要因素？

A、乘数的计算简便性

B、被评估企业的财务数据质量

C、乘数在行业内的普遍使用程度

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D、乘数的历史稳定性

【答案】B

【解析】正确答案是B。被评估企业的财务数据质量是评估师选择价值乘数时必须考虑

的首要因素，因为无论选择何种乘数，都需要基于可靠的财务数据进行计算，如果财务

数据质量不高，任何乘数的使用都会失去意义。A选项乘数的计算简便性是次要考虑因

素；C选项乘数在行业内的普遍使用程度是参考因素但不是首要因素；D选项乘数的历

史稳定性是重要因素但依赖于财务数据质量。知识点：价值乘数选择的基本原则。易错

点：容易将行业普遍使用程度视为首要因素，而忽视了财务数据质量的基础性作用。

4、在评估高科技初创企业时，下列哪种价值乘数最为适用？

A、市盈率

B、市净率

C、市销率

D、股息率

【答案】C

【解析】正确答案是C。市销率是评估高科技初创企业最为适用的价值乘数，因为这类

企业通常处于成长阶段，尚未实现盈利，甚至可能处于亏损状态，但通常有较高的销售

收入增长。市销率能够较好地反映企业的市场占有率和增长潜力。A选项市盈率不适用

于尚未盈利的企业；B选项市净率对轻资产的高科技企业参考价值有限；D选项股息率

完全不适用于不分配股利的初创企业。知识点：不同发展阶段企业的价值乘数选择。易

错点：容易忽视初创企业通常尚未盈利的特点，错误选择基于盈利的乘数。

5、在价值乘数选择中，下列哪项因素最可能导致乘数的不适用？

A、被评估企业与可比企业的规模差异

B、被评估企业与可比企业的地理位置差异

C、被评估企业与可比企业的业务模式差异

D、被评估企业与可比企业的上市状态差异

【答案】C

【解析】正确答案是C。被评估企业与可比企业的业务模式差异最可能导致乘数的不适

用，因为不同的业务模式会导致企业的盈利能力、风险特征和增长前景存在根本性差

异，使得基于可比企业的乘数无法准确反映被评估企业的价值。A选项规模差异可以通

过调整来缓解；B选项地理位置差异在某些行业影响有限；D选项上市状态差异主要影

响流动性折价，不直接影响乘数的基本适用性。知识点：可比企业选择的标准。易错点：

容易过分关注规模和上市状态等表面差异，而忽视业务模式这一根本性差异。

6、在采用价值乘数法评估企业价值时，下列哪种情况最适合使用企业价值