【山西-2025研报】海外业务拓展良好，业绩保持稳健增长.pdfVIP

其他通信设备华测导航（300627.SZ）买入-A(维持)

海外业务拓展良好，业绩保持稳健增长

20251114/

年月日公司研究动态分析

公司近一年市场表现事件描述：

公司发布2025年三季度报告。2025Q1-Q3，公司实现营收26.18亿元，

同比+15.47%；归母净利润4.93亿元，同比+26.41%，扣非后归母净利润4.53

亿元，同比+32.49%。公司单Q3实现营收7.85亿元，同比+0.19%；归母净

利润1.66亿元，同比+20.00%；实现扣非归母净利润1.54亿元，同比+17.47%。

事件点评：

公司下游应用场景持续扩展，新业务加快落地

资源与公共事业板块：其中，位移监测业务受项目落地节奏、业务模式

市场数据：2025年11月13日

优化、对合同质量的要求提升等因素影响有所拖累，造成2025Q3收入增速

收盘价（元）：32.25

放缓。精准农业方面，公司布局逐渐丰富，农机自动驾驶产品已远销海外数

总股本（亿股）：7.86

十个国家，不断丰富产品矩阵，陆续推出智能喷雾系统、智能出水桩、农具

流通股本（亿股）：6.48

导航、收获机自动对行系统等新产品，全年预计保持快速增长。水利监测设

流通市值（亿元）：208.87

备已累计在全国千余座水库安装了万余套；公路边坡、桥隧监测领域推出了

轻量化安全监测设备与交通信息化平台、数据运营平台。我们认为，公司监

基础数据：2025年9月30日

测产品应用领域众多，仍存在市场开拓机遇，同时板块内其他业务发展势头

每股净资产（元）：5.11

良好，不影响该板块长期的增长确定性。

每股资本公积（元）：1.71

建筑与基建板块：公司高精度接收机智能装备业务销量稳健增长，市场

每股未分配利润（元）：2.12

占有率持续领先，持续推广“视频测量RTK”等高精度接收机智能装备，产

资料来源：最闻

品支持视频测量和三维建模，快速从实景视频中高效批量获取高精度三维坐

分析师：标；还面向市场持续推广测地通软件，自研图形平台突破图形渲染技术难点。

数字施工产品积极出海，业务收入在国际市场快速增长。公司通过经销商网

张天

络及施工业务合作伙伴在全球范围内推广高精度智能装备和系统应用及解决

执业登记编码：S0760523120001

方案，产品在全球40多个国家持续推广，并在欧洲，亚太等机械控制发达

邮箱：zhangtian@

市场开始批量应用，获得积极的客户评价和反馈。

赵天宇