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2025年特许金融分析师资本市场线与跨境资本流动专题试卷及解析1

2025年特许金融分析师资本市场线与跨境资本流动专题试

卷及解析

2025年特许金融分析师资本市场线与跨境资本流动专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、资本市场线（CML）描述的是哪类投资组合的风险与收益关系？

A、所有单个证券

B、无风险资产与市场组合构成的有效组合

C、仅包含风险资产的投资组合

D、特定行业的投资组合

【答案】B

【解析】正确答案是B。资本市场线（CML）表示的是由无风险资产和市场投资组

合构成的所有有效投资组合的风险收益关系。A选项错误，因为CML不描述单个证

券；C选项错误，因为CML必须包含无风险资产；D选项错误，因为CML是全局性

的，不局限于特定行业。知识点：资本市场线定义。易错点：混淆CML与证券市场线

（SML）的区别。

2、在资本资产定价模型（CAPM）中，系统性风险通常用什么指标衡量？

A、标准差

B、贝塔系数

C、方差

D、夏普比率

【答案】B

【解析】正确答案是B。贝塔系数是衡量单个证券或投资组合相对于整个市场系统

性风险的指标。A和C选项衡量的是总风险，包括系统性风险和非系统性风险；D选

项是风险调整后收益的衡量指标。知识点：CAPM中的风险衡量。易错点：混淆总风险

与系统性风险的衡量指标。

3、跨境资本流动中，“热钱”通常指的是？

A、长期直接投资

B、短期投机性资本

C、政府援助资金

D、跨国公司内部资金转移

【答案】B

【解析】正确答案是B。“热钱”是指为追求短期高回报而快速流动的投机性资本。A

选项是长期投资；C选项是官方资本；D选项是内部经营性资金。知识点：跨境资本流

动分类。易错点：将”热钱”与所有跨境资本流动混为一谈。

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4、当一国资本市场完全开放时，其国内利率主要受什么因素影响？

A、国内货币政策

B、国际利率水平

C、国内储蓄率

D、政府财政赤字

【答案】B

【解析】正确答案是B。在完全开放的资本市场中，资本自由流动会导致国内利率

趋近于国际利率水平（利率平价理论）。其他选项在封闭经济中影响更大。知识点：开

放经济下的利率决定。易错点：忽视资本流动对利率的决定性影响。

5、证券市场线（SML）的斜率代表什么？

A、无风险利率

B、市场风险溢价

C、证券的预期收益率

D、证券的非系统性风险

【答案】B

【解析】正确答案是B。SML的斜率等于市场风险溢价，即市场组合预期收益率与

无风险利率之差。A选项是截距；C选项是线上各点的纵坐标；D选项与SML无关。

知识点：证券市场线特征。易错点：混淆斜率与截距的含义。

6、国际资本流动突然停止（SuddenStop）最可能导致？

A、本币升值

B、国内资产价格暴跌

C、贸易顺差扩大

D、外汇储备增加

【答案】B

【解析】正确答案是B。资本突然停止流入会导致本币贬值压力、流动性紧缩和资

产价格暴跌。A选项方向相反；C、D选项通常不会立即发生。知识点：资本流动冲击

效应。易错点：低估资本流动逆转的破坏性影响。

7、在CAPM模型中，若某证券的贝塔值为1.5，市场预期收益率为10%，无风险

利率为3%，则该证券的预期收益率为？

A、6.5%

B、10%

C、13.5%

D、15%

【答案】C

2025年特许金融分析师资本市场线与跨境资本流动专题试卷及解析3

【解析】正确答案是C。根据CAPM公式：预期收益率=无风险利率+贝塔×(市

场收益率无风险利率)=3%+1.5×(10%3%)=13.5%。知识点：CAPM计算。易错点：