建筑材料行业定期报告：多省鼓励水泥业兼并重组，供给侧改革加速推进-251109-华福证券.pdfVIP

20251109

年月日

行

业建筑材料强于大市（维持评级）

研

究多省鼓励水泥业兼并重组，供给侧改革加速推进一年内行业相对大盘走势

投资要点：

河南省发布《河南省建材产业提质升级行动计划》，强化产能管控，

重点区域严禁新增水泥熟料产能，鼓励企业兼并重组，提升产业集中度；

湖北省印发《绿色建材产业提升三年行动方案（2025—2027年）》，支持

优势企业兼并、整合过剩产能；十五五规划提出建安全舒适绿色智慧

好房子，推房屋品质、物业提升，建全生命周期安全制度；住建部明确推

动房地产高质量发展的核心举措，重点改革完善开发、融资、销售制度，

在商品房销售端推进现房销售；10月北京二手住房网签12087套，同比下团队成员

行降30.4%，新建商品房住宅网签3511套，同比下降28.97%；广州要求2026分析师：鲁星泽(S0210524100004)

业年起出让的居住用地，100％实施装配式建筑，政府投资类新建项目全面应lxz30663@

定

研究助理：孔令欣(S0210124110045)

期用装配式建筑与装修；湖北放宽公积金贷款期限，支持“代际互助”加装klx30691@

电梯；安阳发布公积金新政，最高可贷88万元，维修资金、契税可提取。

报相关报告

告

中长期来看：1）欧美降息通道已经打开，我国的货币财政政策空间有望

1、Q4市场风格切换下，建议关注建材板块——

进一步打开；2）24年9月政治局会议明确提出要促进房地产市场止跌回2025.11.04

稳，之后存量房贷利率下调、契税下调等需求端政策继续加码，并且预期2、1-9月地产销售压力仍大，期待后续政策发力

——2025.10.27

城改货币化、收储等增量政策蓄势待发，充分彰显上层对地产稳成交稳房3、好房子需要好建材，反内卷政策有望继续发力

价的决心；3）商品房销售面积从21年高点连续三年多回落后行业逐渐进——2025.10.19

入底部区间，市场对政策宽松的敏感程度进一步加大；4）考虑到我国PPI

数据已经连续36个月负增长，反内卷推动PPI转正开始重视，建材板块有

望受益供给侧出清。在反内卷加速供给侧改革预期下，建材产能周期有望

迎来拐点。同时，鉴于一方面利率下行有利购房意愿修复，另一方面收储

及城改货币化有助于购房能力修复，从而推动地产市场基本面企稳概率增

加，亦有望推动地产后周期需求的修复。

本周高频数据

华福证券

截至2025年11月7日，全国散装P.O42.5水泥市场均价为343.4元/

吨，环比上周增长0.2%，较上月同比下降1.6%，较去年同比下降18.0%；

全国玻璃（5.00mm）出厂价为1157.1元／吨，环比上周下降0.9%，较上

月同比下降8.2%，较去年