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2025年特许金融分析师远期与期货市场市场冲击专题试卷及解析1

2025年特许金融分析师远期与期货市场市场冲击专题试卷

及解析

2025年特许金融分析师远期与期货市场市场冲击专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在期货市场中，当大量卖单突然涌入时，最可能直接导致的市场冲击是什么？

A、价格持续上涨

B、价格瞬间下跌

C、交易量减少

D、持仓量增加

【答案】B

【解析】正确答案是B。大量卖单突然涌入会立即增加供给，导致价格瞬间下跌。A

选项与市场供需关系相反；C选项交易量通常会增加而非减少；D选项持仓量变化取决

于交易性质，并非直接冲击表现。知识点：市场冲击机制。易错点：混淆价格与交易量

的反应方向。

2、远期合约与期货合约在应对市场冲击时的主要区别是什么？

A、远期合约流动性更高

B、期货合约有每日盯市制度

C、远期合约标准化程度更高

D、期货合约无保证金要求

【答案】B

【解析】正确答案是B。期货合约的每日盯市制度能及时反映市场冲击，而远期合

约无此机制。A选项错误，期货流动性通常更高；C选项远期合约非标准化；D选项期

货需保证金。知识点：合约特性差异。易错点：忽略盯市制度对冲击的缓冲作用。

3、市场冲击成本通常与以下哪个因素呈正相关？

A、交易时间间隔

B、订单规模

C、市场深度

D、信息透明度

【答案】B

【解析】正确答案是B。订单规模越大，对市场价格的冲击越显著。A选项时间间

隔越长冲击越小；C、D选项市场深度和透明度越高，冲击成本越低。知识点：冲击成

本影响因素。易错点：误认为时间间隔与冲击正相关。

4、在算法交易中，TWAP（时间加权平均价格）策略主要用于降低哪种市场冲击？

A、临时性冲击

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B、永久性冲击

C、流动性冲击

D、波动性冲击

【答案】A

【解析】正确答案是A。TWAP通过分拆订单减少临时性价格波动。B选项永久性

冲击与信息相关；C、D选项是其他类型冲击。知识点：算法交易策略。易错点：混淆

临时性与永久性冲击的应对策略。

5、期货市场中，“滑点”现象属于哪种市场冲击的表现？

A、信息冲击

B、执行冲击

C、流动性冲击

D、预期冲击

【答案】B

【解析】正确答案是B。滑点反映实际成交价与预期价格的差异，属于执行冲击。A、

C、D选项是其他冲击类型。知识点：执行冲击定义。易错点：将滑点简单归因于流动

性不足。

6、远期合约的信用风险在市场冲击下会如何变化？

A、降低

B、不变

C、升高

D、无法确定

【答案】C

【解析】正确答案是C。市场冲击导致价格剧烈波动时，对手方违约概率增加。A、

B选项与风险特性不符；D选项在极端情况下可确定。知识点：信用风险与市场冲击关

系。易错点：忽略价格波动对信用风险的影响。

7、期货市场中的”熔断机制”主要针对哪种市场冲击？

A、过度投机

B、价格异常波动

C、流动性枯竭

D、信息不对称

【答案】B

【解析】正确答案是B。熔断机制暂停交易以应对价格异常波动。A、C、D选项是

其他市场问题。知识点：熔断机制功能。易错点：将熔断与流动性干预混淆。

8、在市场冲击下，跨期套利策略的风险主要来源于？

A、基差扩大

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B、价差缩小

C、持仓成本变化

D、利率波动

【答案】A

【解析】正确答案是A。市场冲击可能导致基差异常扩大，破坏套利条件。B、C、D

选项影响较小。知识点：套利策略风险。易错点：忽视基差变化的突发性。