2025年特许金融分析师跨式组合与宽跨式组合策略专题试卷及解析.pdfVIP

2025年特许金融分析师跨式组合与宽跨式组合策略专题试卷及解析1

2025年特许金融分析师跨式组合与宽跨式组合策略专题试

卷及解析

2025年特许金融分析师跨式组合与宽跨式组合策略专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、下列关于跨式组合策略的描述，正确的是？

A、投资者同时买入一份看涨期权和一份看跌期权，执行价格相同

B、投资者同时卖出一份看涨期权和一份看跌期权，执行价格不同

C、投资者同时买入一份看涨期权和一份看跌期权，执行价格不同

D、投资者同时卖出一份看涨期权和一份看跌期权，执行价格相同

【答案】A

【解析】正确答案是A。跨式组合策略是指投资者同时买入或卖出一份看涨期权和

一份看跌期权，且两份期权的执行价格相同。选项B描述的是宽跨式组合策略，执行

价格不同；选项C描述的是宽跨式组合的买入操作；选项D描述的是卖出跨式组合。

知识点：跨式组合的基本定义。易错点：混淆跨式组合与宽跨式组合的执行价格差异。

2、在预期市场将出现大幅波动但方向不确定时，最适合采用的策略是？

A、买入跨式组合

B、卖出跨式组合

C、买入宽跨式组合

D、卖出宽跨式组合

【答案】A

【解析】正确答案是A。买入跨式组合适用于预期市场大幅波动但方向不确定的情

况，因为无论价格上涨还是下跌，投资者都能获利。选项B和D适用于预期市场波动

较小的情形；选项C虽然也适用于波动预期，但跨式组合的盈亏平衡点更近，更适合

剧烈波动。知识点：跨式组合的应用场景。易错点：混淆买入与卖出策略的适用市场条

件。

3、下列关于宽跨式组合的描述，错误的是？

A、宽跨式组合的构建成本通常低于跨式组合

B、宽跨式组合的盈亏平衡点比跨式组合更远

C、宽跨式组合适用于预期市场小幅波动的情况

D、宽跨式组合的看涨和看跌期权执行价格不同

【答案】C

【解析】正确答案是C。宽跨式组合适用于预期市场大幅波动但方向不确定的情况，

而非小幅波动。选项A、B、D均为宽跨式组合的正确描述。知识点：宽跨式组合的特

点与应用。易错点：混淆宽跨式组合与跨式组合的适用市场条件。

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4、卖出跨式组合的最大风险是？

A、权利金损失

B、标的资产价格大幅波动

C、时间价值衰减

D、波动率下降

【答案】B

【解析】正确答案是B。卖出跨式组合的最大风险是标的资产价格大幅波动，可能

导致无限亏损。选项A是最大收益；选项C和D是卖出策略的有利因素。知识点：卖

出跨式组合的风险特征。易错点：混淆最大风险与最大收益。

5、下列哪种策略的盈亏平衡点距离最近？

A、买入跨式组合

B、卖出跨式组合

C、买入宽跨式组合

D、卖出宽跨式组合

【答案】A

【解析】正确答案是A。买入跨式组合的盈亏平衡点距离最近，因为其执行价格相

同，而宽跨式组合的执行价格不同，盈亏平衡点更远。知识点：跨式组合与宽跨式组合

的盈亏平衡点比较。易错点：忽略执行价格差异对盈亏平衡点的影响。

6、跨式组合策略的希腊字母中，对波动率最敏感的是？

A、Delta

B、Gamma

C、Vega

D、Theta

【答案】C

【解析】正确答案是C。Vega衡量期权价格对波动率的敏感性，跨式组合因同时持

有看涨和看跌期权，对波动率极为敏感。知识点：希腊字母的应用。易错点：混淆Vega

与其他希腊字母的含义。

7、下列关于跨式组合与宽跨式组合的相同点，正确的是？

A、执行价格相同

B、盈亏平衡点相同

C、适用于波动率预期较高的市场

D、构建成本相同

【答案】C

【解析】正确答案是C。跨式组合与宽跨式组合均适用于波动率预期较高的市场。选

项A、B、D均为两者的不同点。知识点：跨式组合与宽跨式组合的共同特征。易错点：

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