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2025年金融风险管理师压力情景下信用风险缓释工具的有效性评估专题试卷及解析1

2025年金融风险管理师压力情景下信用风险缓释工具的有

效性评估专题试卷及解析

2025年金融风险管理师压力情景下信用风险缓释工具的有效性评估专题试卷及解

析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在系统性金融危机的压力情景下，下列哪种信用风险缓释工具的有效性最可能

受到显著削弱？

A、优质国债质押

B、信用违约互换（CDS）

C、现金抵押品

D、中央对手方清算

【答案】B

【解析】正确答案是B。在系统性危机中，交易对手风险急剧上升，CDS的卖方可

能无法履行赔付义务，导致其缓释效果大打折扣。国债质押（A）和现金抵押品（C）因

流动性高、价值稳定，有效性相对保持。中央对手方清算（D）通过多边净额和保证金

制度降低风险，但在极端情况下也可能面临挑战，但通常比双边CDS更稳健。知识点：

信用风险缓释工具的脆弱性。易错点：忽略系统性风险对衍生品工具的连锁冲击。

2、压力情景下，评估抵押品价值波动对缓释效果的影响时，最应关注的是？

A、抵押品的初始市值

B、抵押品的流动性折价

C、抵押品的法律权属清晰度

D、抵押品的持有期限

【答案】B

【解析】正确答案是B。压力情景下市场流动性枯竭，抵押品难以快速变现，流动

性折价会显著降低其实际价值，削弱缓释效果。初始市值（A）在正常情况下重要，但

压力下波动剧烈。法律权属（C）和持有期限（D）是基础要素，但流动性折价是动态评

估的核心。知识点：抵押品管理中的流动性风险。易错点：混淆静态属性与动态压力因

素。

3、在主权债务危机情景中，银行持有的某国政府债券作为信用风险缓释工具时，其

有效性可能因下列哪项因素而下降？

A、债券评级被下调

B、债券期限结构不匹配

C、债券发行人货币错配

D、债券计价货币为非国际储备货币

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【答案】A

【解析】正确答案是A。主权危机中评级下调直接导致债券价值暴跌和市场抛售，削

弱缓释能力。期限不匹配（B）和货币错配（C）是风险因素，但评级下调是更直接的冲

击。非储备货币（D）可能加剧波动，但评级变化是市场反应的先行指标。知识点：主

权信用风险传导机制。易错点：低估评级对市场信心的即时影响。

4、压力情景下，信用风险缓释工具的”顺周期性”主要体现在？

A、工具价值与经济周期正相关

B、工具价格波动性随周期放大

C、工具监管要求随周期收紧

D、工具交易量随周期萎缩

【答案】B

【解析】正确答案是B。顺周期性指工具在繁荣期低估风险、衰退期高估风险，压

力下波动性放大导致缓释效果不稳定。正相关（A）过于绝对，监管要求（C）和交易量

（D）是结果而非本质特征。知识点：金融工具的顺周期性特征。易错点：将现象与本质

混淆。

5、在交易对手违约情景下，净额结算协议的缓释效果可能因下列哪项而失效？

A、交易对手破产法优先级规定

B、净额结算协议的法律可执行性

C、交易对手的信用评级

D、净额结算的覆盖范围

【答案】B

【解析】正确答案是B。若协议在司法管辖区不可执行，净额结算无法实现，风险

敞口将扩大。破产法优先级（A）影响清偿顺序，但协议有效性是前提。信用评级（C）

和覆盖范围（D）是重要因素，但法律执行是根本保障。知识点：法律风险对缓释工具

的影响。易错点：忽视法律环境差异。

6、压力情景下，信用联结票据（CLN）的投资者面临的主要风险是？

A、发行人信用风险

B、参考实体违约风险

C、市场流动性风险

D、利率波动风险

【答案】A

【解析】正确答案是A。CLN本质是发行人发行的信用衍生工具，压力下发行人自

身违约风险可能超过参考实体风险，导致双重风险暴露。参考实体风险（B）是基础风

险，但发行人风险更致命。流动性（C）和利率（D）是次要因素。知识点：结构化产品

的复合风险。易错点：忽略发行人风险的主导性。

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7、在评估保证人的缓释效果时，压力情景下最需验证的是？