【华创-2025研报】债券日报：转债市场日度跟踪 20251127.pdfVIP

债券研究

证券研究报告债券日报2025年11月27日

【债券日报】

转债市场日度跟

市场概况：今日转债缩量下跌，估值环比压缩华创证券研究所

指数表现：中证转债指数环比下降0.53%、上证综指环比上涨0.29%、深证成

指环比下降0.25%、创业板指环比下降0.44%、上证50指数环比上涨0.02%、证券分析师：周冠南

中证1000指数环比上涨0.12%。

邮箱：zhouguannan@

市场风格：大盘价值相对占优。大盘成长环比下降0.30%、大盘价值环比上涨执业编号：S0360517090002

0.26%、中盘成长环比上涨0.11%、中盘价值环比上涨0.25%、小盘成长环比下

降0.23%、小盘价值环比下降0.16%。联系人：李宗阳

资金表现：转债市场成交情绪减弱。可转债市场成交额为495.37亿元，环比邮箱：lizongyang@

减少4.65%；万得全A总成交额为17231.72亿元，环比减少4.12%；沪深两

市主力净流出186.22亿元，十年国债收益率环比上升0.75bp至1.85%。相关研究报告

转债价格：转债中枢下降，高价券占比下降。转债整体收盘价加权平均值为《【华创固收】转债市场日度跟

131.30元，环比昨日下降0.47%。其中偏股型转债的收盘价为187.91元，环比2025-11-26

下降3.06%；偏债型转债的收盘价为119.00元，环比下降0.53%；平衡型转债《【华创固收】往年债市“最后一跌”表现如何？》

2025-11-26

的收盘价为128.50元，环比下降0.45%。从转债收盘价分布情况看，130元以《【华创固收】转债市场日度跟

上高价券个数占比51.64%，较昨日环比下降2.13pct；占比变化最大的区间为2025-11-25

110-120（包含120），占比13.85%，较昨日上升2.55pct；收盘价在100元以下《【华创固收】转债市场日度跟

的个券有0只。价格中位数为130.03元，环比昨日下降0.61%。2025-11-24

《【华创固收】转债市场日度跟

转债估值：估值压缩。百元平价拟合转股溢价率为30.91%，环比昨日下降2025-11-21

1.10pct；整体加权平价为99.17元，环比昨日上升0.35%。偏股型转债溢价率

为14.65%，环比下降1.85pct；偏债型转债溢价率为81.08%，环比下降0.70pct；

平衡型转债溢价率为24.55%，环比下降0.69pct。

行业表现：今日正股行业指数下降占比过半，共计17个行业下跌。A股市场

中，跌幅前三位行业为传媒（-1.40%）、商贸零售（-1.20%）、计算机（-0.82%）；

涨幅前三位行业为轻工制