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《产经评论》2022年1月第1期

•部门经济•

银企关系对企业创新的影响

——基于银行业竞争的实证分析

李婷婷李达旺陈雷

［摘要］企业创新是推动经济可持续发展的内在动力，但企业创新往往需要大量资金投入。由于我国

企业资金的重要来源之一是银行融资，因此关注我国银行业缓解企业融资约束和驱动企业创新的渠道具有

重要研究意义。基于2008-2019年我国沪深A股3198家上市公司数据，探讨在不同银行业竞争背景下银

企关系影响企业创新的作用机制发现：（1）银企关系增大企业与其他贷款银行的信息不对称，强化企业融

资约束，间接地抑制了企业创新。（2）在银行业竞争激烈的环境下，银企关系对企业创新的抑制作用减

弱。（3）银企关系对企业创新的抑制作用在市场化程度较高或者法制环境较好地区的企业得到缓解；相对

于民营企业，国有企业创新活动受银企关系抑制的作用更加明显；高科技产业企业创新受银企关系抑制的

作用更加明显。

［关键词］银企关系；银行业竞争；企业创新；融资约束；信息不对称

［中图分类号］F062.9［文献标识码］A［文章编号］1674-8298（2022）01-0115-17

［DOI］10.14007/j.cnki.cjpl.2022.01.008

［引用方式］李婷婷，李达旺，陈雷.银企关系对企业创新的影响一基于银行业竞争的实证分析［J.

产经评论，2022,13（1）：115-131.

一引言

国际金融危机以来，世界各国的经济增速普遍放缓，新冠肺炎疫情的爆发再次加剧了这一趋势,

我国的经济增速也从2007年的14.23%逐渐回落至2019年的6.00%o在这一背景下，以美国为代表

的发达国家采取了量化宽松的货币政策，而我国在量化宽松方面则保持了相对谨慎的态度（易纲,

2021）山，主要希望通过结构性改革的方式促进经济长期增长。与货币政策等短周期调节政策致力于

增加有效需求相比，结构性改革等长期政策主要致力于推动技术进步，特别是鼓励企业部门的创新。

创新可以提高企业自身发展能力和竞争力，让企业能够在激烈的竞争中脱颖而出；企业创新更是维持

经济持续稳定健康发展的“稳定剂”，是国家创新能力的重要体现（蔡竞和董艳，2016）0。近年来,

我国政府不断深化金融改革，鼓励金融机构加大对企业创新活动的资金支持力度，积极实施普惠金

融，缓解企业尤其是中小企业的融资约束，使企业创新在经济发展过程中充分发挥作用，有效推动我

国经济转型升级（庄毓敏等，2020）［3］0我国企业研发投入和产出发展迅猛反映出这些政策在一定程

［收稿日期］2021-08-15

［基金项目］国家自然科学基金青年项目“中华民族基因多样性、文化交融和技术创新：中国经济持续发展的深层次影响机制的理论

与实证研究”（项目编号项目负责人：李婷婷）；国家自然科学基金青年项目“全球金融周期背景下的跨境风险传染

—基于汇率和跨境资本流动的渠道分析”（项目编号项目负责人：陈雷）。

［作者简介］李婷婷，中山大学国际金融学院副教授、博士生导师，研究方向为发展经济学；李达旺，深圳市宝安区财政局，研究方

向为宏观金融学；陈雷（通讯作者），广东金融学院金融与投资学院讲师、硕士生导师，研究方向为宏观金融学。

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度上有利于企业创新（如图1所示）O

—RD经费（左轴）―专利申请数（右轴）

图12008-2019年我国企业创新情况

数据来源：《中国统计年鉴》（2008-2019年）。

然而，我国企业对创新资金的需求仍然没有被充分满足，一方面，低利率现象和中小企业融资难

的矛盾普遍存在；另一方面，企业过度负债和研发投入吝啬的矛盾尤为突出（蔡庆丰等