影石创新-市场前景及投资研究报告-智能影像龙头品牌，手持设备，无人机.pdfVIP

证券研究报告|公司深度报告

2025年12月05日

增持（首次）

影石创新（）

688775.SH

稀缺的智能影像龙头品牌，从手持设备向无人机进军TMT及中小盘/电子

当前股价：279.36元

影石创新是全景相机龙头，逐步向运动相机、穿戴相机、云台等智能影像设备

延拓，同时从全景玩法切入无人机市场重塑飞行体验，软件业务亦开始布局，基础数据

对应市场从几十亿的全景相机市场迈向各几百亿的运动相机和无人机市场。本总股本（百万股）401

篇报告围绕市场关心的行业空间、竞争格局等问题展开分析，我们看好影石在已上市流通股（百万股）31

智能影像设备领域的核心卡位、产品创新、技术引领和长线空间，首次给予“增总市值（十亿元）112.0

流通市值（十亿元）8.5

持”评级，考虑到智能影像品牌的稀缺性和业务成长性，建议积极关注。

每股净资产（MRQ）14.3

影石创新：世界一流智能影像设备品牌，从全景相机向多品类拓展。

q公司成ROE（TTM）16.5

立于2015年，从全景相机切入成长为行业龙头，并拓展硬件产品线至运动相资产负债率37.9%

机、穿戴相机、云台等领域，且开始进军消费无人机市场，而在软件端25年主要股东北京岚锋创视网络科技有限

公司

刚开始推出云业务。董事长技术背景雄厚，领航团队自研全景、防抖、AI影主要股东持股比例26.88%

像等多项技术，研发投入A股同行Top2。公司产品分消费级设备、专业级设

备和配件，24年收入占比85.9%/0.4%/12.9%，其中消费级设备ONEX（全

股价表现

景相机）/GO（穿戴相机）/Ace（运动相机）/其他占比52.3%/16.2%/10.4%/7%。

%1m6m12m

公司销售采用线上和线下、直营和经销相结合的模式，24年线下收入占比

绝对表现-5491491

52%，收入来自中/美/欧/日韩地区，占比23.6%/23.4%/23.4%/7.8%。17-24相对表现-3473475

年业绩高速增长，24年收入55.7亿，CAGR为66.2%，24年归母净利9.9(%)影石创新沪深300