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农林牧渔
行
业农林牧渔集团年度计划完成压力或偏小但散户大猪出栏压力
研
究2025年12月07日
偏大，行业能繁去化延续
投资评级：看好（维持）——行业周报
行业走势图
陈雪丽（分析师）王高展（分析师）
农林牧渔沪深300chenxueli@kysec.cnwanggaozhan@kysec.cn
29%证书编号：S0790520030001证书编号：S0790525070003
22%
14%周观察：集团出栏压力偏小但散户大猪出栏压力偏大，行业能繁去化延续
7%集团年度计划完成压力或偏小，散户大体重猪短期出栏压力偏大，行业能繁去
0%
-7%化延续。据涌益咨询，截至2025年12月5日，全国生猪均价11.19元/公斤，
行-14%
业2024-122025-042025-08周环比-0.08元/公斤，同比-4.40元/公斤，涌益样本生猪屠宰量略高于2023年
周数据来源：聚源同期。集团方面，部分头部猪企已披露11月销售简报，牧原股份、温氏股份
报
2025年商品猪出栏目标分别为7200-7800、3300-3500万头，其2025年11月商
相关研究报告
品猪出栏分别为660、346万头，1-11月累计出栏分别为7100、3189万头，因
《年末猪价存在供需双重支撑，牛周
期景气持续性或超预期—行业周报》此牧原股份、温氏股份12月生猪出栏仅需700、300万头便可完成年度出栏目
-2025.11.30标上限，头部集团年前出栏压力并不大。
《生猪能繁去化加速，我国暂停进口
日本水产利多国内水产板块—行业周从均重看散户出栏压力短期偏大，但压力已在持续释放中。截至2025年12月
报》-2025.11.234日，涌益样本生猪出栏均重129.82公斤/头，周环比+0.60公斤/头，同比+2.47
《需求渐入旺季肉鸡价格有支撑，蛋
价下行蛋鸡淘汰或加速—行业点评报公斤/头，其中集团出栏均重124.71公斤/头，周环比+0.16公斤/头，散户出栏均
告》-2025.11.17重146.08公斤/头，0.91公斤/头，散户出栏占比提升至23.90%，周环比
10
+1.25pct。行业出栏均重整体上移。散户均重偏高，当前猪价以难以覆盖散户
开130kg以上体重段的增重成本，散户恐慌情绪转浓加速出栏。2025年11月20-
源30日行业二育栏舍利用率42.2%，环比-8.5pct，同比+3.8pct。
证
券整体看，生猪年前需求向上供给增量有限，行业能繁去化大势不变。年前集团
证出栏压力偏小，散户阶段性释放大体重出栏压力后行业出栏均重或快速下移。
券
涌益样本11月能繁存栏环比-0.14%，猪价低位运行带动行业能繁持续去化，即
研
究使春节旺季猪价阶段性上移亦难改能繁去化大势。
报
告
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