【华创-2025研报】10月北美需求下滑，欧洲增幅收窄：汽车行业海外销量点评.pdfVIP

行业研究

证券研究报告汽车2025年12月16日

汽车行业海外销量点评

推荐（维持）

10月北美需求下滑，欧洲增幅收窄

事项：华创证券研究所

❑10月全球轻型车销量约790万辆、同比+2.6%、环比+0.5%，海外合计约477

万辆、同比-0.4%、环比-1.5%，其中北美156万辆、同比-5.0%、环比+1.1%，证券分析师：张程航

欧洲约148万辆、同比+2.9%、环比-7.5%，中国313万辆、同比+7.6%、环

比+3.7%。电话：021

❑11月速报：据Marklines，估计11月北美轻型车销量同比-6.3%，欧洲+2.1%。邮箱：zhangchenghang@

执业编号：S0360519070003

评论：

❑海外同环比转负。10月海外轻型车销量合计约477万辆、同比-0.4%、环比-证券分析师：林栖宇

1.5%。具体各地区：

邮箱：linxiyu@

1)北美：10月156万辆、同比-5.0%、环比+1.1%，在电动汽车购买方面的执业编号：S0360525070002

联邦税收抵免政策于9月底到期，制约了10月市场表现。

2)欧洲：10月约148万辆、同比+2.9%、环比-7.5%；其中西欧119万辆、

同比+4.3%、环比-12%，德国同比增幅收窄，意大利、英国同比转负；俄行业基本数据

罗斯17万辆、同比-4.6%、环比+34%、同比降幅缩小、环比高增主要因占比%

12月1日起汽车回收费将上涨，同时2026年增值税预计将上调，出现提股票家数(只)2380.03

前抢购热潮。总市值(亿元)46,846.673.95

3)南美：10月35万辆、同比+2.9%、环比+1.8%，其中巴西25万辆、同比流通市值(亿元)35,485.803.72

-0.8%、环比+7.1%，去年同期基数较高。

4)东亚：10月47万辆、同比-5.5%、环比-8.9%，其中日本36万辆、同比-相对指数表现

1.6%、环比-7.5%，车贷还款利率上调导致消费支出低迷。%1M6M12M

5)东南亚+南亚：10月69万辆、同比+2.9%、环比+13%，其中印度同比-绝对表现-1.6%9.3%16.4%

0.4%，印度尼西亚同比-8.8%。相对表现0.0%-8.5%0.6%

6)中国：10月313万辆、同比+7.6%、环比+3.7%。10月狭义乘用车出口57

万辆，同比+23.0%、环比+