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2025年金融风险管理师久期与凸性在ALM中的应用专题试卷及解析1

2025年金融风险管理师久期与凸性在ALM中的应用专题

试卷及解析

2025年金融风险管理师久期与凸性在ALM中的应用专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在资产负债管理（ALM）中，久期的主要作用是什么？

A、衡量资产的流动性

B、评估资产或价格对利率变化的敏感性

C、计算信用风险敞口

D、预测市场波动率

【答案】B

【解析】正确答案是B。久期是衡量固定收益资产或负债价格对利率变化敏感性的

指标，是ALM中利率风险管理的核心工具。A选项流动性衡量的是资产变现能力，与

久期无关；C选项信用风险敞口评估的是交易对手违约风险；D选项市场波动率是价格

波动的统计指标。知识点：久期的定义与功能。易错点：混淆久期与其他风险指标的功

能。

2、凸性在利率风险管理中的主要优势是什么？

A、简化计算过程

B、提高利率风险测量的准确性

C、降低资本要求

D、增加资产收益率

【答案】B

【解析】正确答案是B。凸性是对久期线性近似的补充，能更精确地反映利率大幅

变动时价格的非线性变化，提高风险测量准确性。A选项凸性计算反而更复杂；C选项

资本要求由监管规定决定；D选项凸性本身不直接提高收益率。知识点：凸性的作用。

易错点：误认为凸性仅是理论概念而无实际应用价值。

3、当利率上升时，以下哪种资产组合的ALM策略最可能产生正的净利息收入？

A、资产久期大于负债久期

B、资产久期小于负债久期

C、资产久期等于负债久期

D、资产凸性大于负债凸性

【答案】B

【解析】正确答案是B。利率上升时，久期较短的资产价值下降幅度小于久期较长

的负债，因此资产久期小于负债久期时，银行净值可能增加。A选项会导致净值下降；

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C选项只能对冲小幅利率变动；D选项凸性影响非线性变动但非主要因素。知识点：久

期缺口管理。易错点：忽略利率变动方向对久期策略的影响。

4、在ALM中，免疫策略的核心目标是？

A、最大化资产收益率

B、消除利率风险对净值的影响

C、降低信用风险

D、提高流动性

【答案】B

【解析】正确答案是B。免疫策略通过匹配资产和负债的久期，使利率变动对资产

和负债的影响相互抵消，从而保护净值。A选项是投资目标；C选项需通过分散化实

现；D选项需通过持有高流动性资产实现。知识点：免疫策略原理。易错点：混淆免疫

策略与对冲策略的区别。

5、以下哪种情况最需要使用凸性调整？

A、利率小幅波动

B、利率大幅波动

C、信用风险上升

D、流动性危机

【答案】B

【解析】正确答案是B。凸性调整主要用于修正久期在利率大幅变动时的线性近似

误差。A选项久期已足够；C、D选项与凸性无关。知识点：凸性的应用场景。易错点：

误认为凸性适用于所有利率变动情况。

6、在ALM中，负凸性通常出现在哪种金融工具中？

A、普通债券

B、可赎回债券

C、零息债券

D、通胀挂钩债券

【答案】B

【解析】正确答案是B。可赎回债券因发行人有权提前赎回，其价格上升空间受限，

呈现负凸性。A、C、D选项均为正凸性。知识点：负凸性的来源。易错点：混淆可赎

回债券与可回售债券的凸性特征。

7、久期匹配策略的主要局限性是什么？

A、计算复杂

B、无法对冲利率曲线非平行移动

C、忽略信用风险

D、增加交易成本

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【答案】B

【解析】正确答案是B。久期匹配假设利率曲线平行移动，但实际中利率曲线可能

扭曲（如短期利率上升而长期下降），此时久期匹配失效。A、C、D选项虽存在但非主