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2025年金融风险管理师另类资产（房地产、基础设施）风险度量专题试卷及解析1

2025年金融风险管理师另类资产（房地产、基础设施）风

险度量专题试卷及解析

2025年金融风险管理师另类资产（房地产、基础设施）风险度量专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在房地产投资中，以下哪项风险最可能因地理位置集中而加剧？

A、流动性风险

B、信用风险

C、市场风险

D、操作风险

【答案】A

【解析】正确答案是A。房地产投资具有显著的地理集中性，当资产集中在某一区

域时，若该区域经济下行或政策调整，会导致资产难以快速变现，流动性风险显著上升。

B项信用风险主要与租户违约相关，C项市场风险是系统性风险，D项操作风险与内部

流程相关，均不直接因地理位置集中而加剧。知识点：房地产投资的地域性特征。易错

点：考生可能误选C，但市场风险是宏观因素，与地理集中无直接关联。

2、基础设施投资中，政府特许权协议（ConcessionAgreement）主要用来缓解哪类

风险？

A、利率风险

B、政策风险

C、建设风险

D、汇率风险

【答案】B

【解析】正确答案是B。政府特许权协议通过明确政府与投资者的权责，降低政策

变动（如法规调整、征收等）带来的不确定性，从而缓解政策风险。A、D项属于金融

风险，C项建设风险通常通过工程合同管理。知识点：基础设施投资的风险缓释工具。

易错点：考生可能混淆政策风险与建设风险，需注意特许权协议的核心是法律保障。

3、房地产投资信托基金（REITs）的估值风险主要来源于？

A、租金波动

B、杠杆率过高

C、估值方法主观性

D、税收政策变化

【答案】C

【解析】正确答案是C。REITs的估值依赖净收益资本化法等方法，其中折现率、增

长率等参数具有主观性，导致估值偏差。A、B、D项是影响因素，但非估值风险的直

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接来源。知识点：REITs估值方法。易错点：考生可能误选A，但租金波动是市场风险

的表现。

4、基础设施项目的“完工风险”属于？

A、运营阶段风险

B、建设阶段风险

C、融资阶段风险

D、退出阶段风险

【答案】B

【解析】正确答案是B。完工风险指项目无法按期、按预算建成，属于建设阶段的

核心风险。A、C、D项分别对应其他阶段。知识点：项目生命周期风险分类。易错点：

考生可能混淆建设与运营阶段的风险。

5、房地产投资中，以下哪项指标最能反映资产抗通胀能力？

A、资本化率

B、租金增长率

C、空置率

D、负债比率

【答案】B

【解析】正确答案是B。租金增长率直接体现资产收益随通胀上升的能力，是抗通

胀的关键指标。A项资本化率反映收益率，C项空置率反映供需，D项负债比率反映财

务结构。知识点：房地产抗通胀属性。易错点：考生可能误选A，但资本化率是静态指

标。

6、基础设施投资中，“需求风险”最突出的子类型是？

A、交通基础设施

B、能源基础设施

C、社会基础设施

D、通信基础设施

【答案】C

【解析】正确答案是C。社会基础设施（如医院、学校）的需求受人口结构、政策

影响大，不确定性高。A、B、D项需求相对稳定。知识点：基础设施子行业风险特征。

易错点：考生可能误选A，但交通需求通常较稳定。

7、房地产投资组合中，分散化效果最差的是？

A、不同区域

B、不同物业类型

C、同一区域不同项目

D、不同开发阶段

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【答案】C

【解析】正确答案是C。同一区域不同项目受相同经济、政策影响，相关性高，分

散化效果差。A、B、D项均能降低相关性。知识点：投资组合分散化原理。易错点：考

生可能忽略地理集中性的影响。

8、基础设施项目的“再融资风险”通常发生在？

A、建设期

B、运营初期

C、运营成熟期

D、退出期

【答案】B

【解析】正