【国新-2025研报】11月工业利润数据解读：11月工业利润总额同比降幅扩大.pdfVIP

宏观研究

20251228

市场研究部年月日

11月工业利润总额同比降幅扩大

——11月工业利润数据解读

市场表现截至2025.11.30

事件

12月27日，国家统计局发布，1-10月，全国规模以上工业企

业实现利润总额66268.6亿元，同比增长0.1%（按可比口径计

算）。

点评

10月，高技术制造业、装备制造业等新质生产力行业利润较

快增长，但受生产销售增速回落、PPI回落等因素的影响，规模以

上工业企业利润同比增速降幅扩大。随着“反内卷”政策及着力扩资料来源：国家统计局,国新证券整理。

大有效需求等政策措施落地见效，预测12月工业利润好转。

1-11月，全国规模以上工业企业利润总额同比增长0.1%，比

1-101.84.84

月回落个百分点，比去年同期提高个百分点，连续

个月累计增长。

11

其中，月，全国规模以上工业企业利润总额同比下降

13.1%107.6202411

，降幅比月扩大个百分点，降幅比年月扩

5.82

大个百分点，连续个月降。

1-11月，采矿业利润总额同比下降27.2%，降幅比1-10月收

0.65.0%1-10

窄个百分点，制造业利润总额同比增长，比月回落

2.7个百分点，电力热力水的生产供应业同比增长8.4%，比1-10

1.1

月回落个百分点。

11月规模以上工业利润总额同比降幅扩大，工业生产放缓和

出厂价格下降均有影响。11月规模以上工业增加值同比增长4.8%，

比10月回落0.1个百分点，创年内新低（1-2月合并计算）。11分析师：郝大明

月PPI同比下降2.2%，降幅比10月扩大0.1个百分点。登记编码：S1490514010002

邮箱：haodaming@

1-11月主要经济类型企业利润同比比1-10月回落。1-11月，

国有控股规模以上工业企业利润总额同比下降1.6%，比1-10月回

落1.6个百分点；股份制企业利润总额同比下降0.4%，比1-10月

回落1.9个百分点；外商及港澳台商投资企业利润总额同比增长

2.4%，比1-10月回落1.1个百分点；私营企业利润总额同比增长

0.1%，比1-10月回落2.0个百分点。

1-11月，在39个可比工业大类行业中，17个行业利润同比增

长，22个行业利润总额同比下降。其中，铁路、船舶、航空航天

和其他运输设备制造业利润同比增长27.8%，有色金属矿采选业利证券研究报告

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润总额同比增长32.3%，煤炭采选业、木材加工和木竹藤棕草制品

业、纺织服装、服饰业、铁矿开采业利润总额同比分别下降47.3%、

30.9%、27.1%、22.9%。

1-11月，在38个可比工业