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2025年金融风险管理师远期合约的信用风险调整与估值专题试卷及解析1

2025年金融风险管理师远期合约的信用风险调整与估值专

题试卷及解析

2025年金融风险管理师远期合约的信用风险调整与估值专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在远期合约的信用风险评估中，以下哪项因素对当前暴露（CurrentExposure）

的影响最大？

A、合约的名义本金

B、合约的市价（MarktoMarketValue）

C、对手方的信用评级

D、剩余到期时间

【答案】B

【解析】正确答案是B。当前暴露是指合约在当前时点的市价，代表了如果对手方

违约，一方可能遭受的最大损失。因此，合约的市价对当前暴露的影响最大。A选项名

义本金只是合约的规模，不直接反映当前风险；C选项对手方信用评级影响违约概率，

但不影响当前暴露；D选项剩余到期时间影响潜在未来暴露，而非当前暴露。知识点：

远期合约信用风险度量。易错点：混淆当前暴露与潜在未来暴露的概念。

2、远期合约的信用价值调整（CVA）主要衡量的是什么？

A、因对手方违约风险导致的合约价值减少

B、因自身违约风险导致的合约价值增加

C、因市场波动性导致的合约价值变化

D、因流动性风险导致的合约价值减少

【答案】A

【解析】正确答案是A。CVA（CreditValueAdjustment）是因对手方违约风险而对

衍生品进行的估值调整，反映了合约价值中因信用风险而减少的部分。B选项描述的是

DVA（DebitValueAdjustment）；C选项是市场风险；D选项是流动性风险。知识点：

信用价值调整（CVA）的定义。易错点：将CVA与DVA混淆。

3、在计算远期合约的潜在未来暴露（PotentialFutureExposure,PFE）时，通常

采用什么方法？

A、历史模拟法

B、蒙特卡洛模拟法

C、参数法（如方差协方差法）

D、情景分析法

【答案】B

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【解析】正确答案是B。蒙特卡洛模拟法是计算PFE的常用方法，因为它能模拟未

来市场因子的多种路径，从而捕捉远期合约价值的极端分布。A选项历史模拟法依赖历

史数据，可能无法覆盖极端情况；C选项参数法假设正态分布，低估尾部风险；D选项

情景分析法主观性较强。知识点：潜在未来暴露的计算方法。易错点：忽略蒙特卡洛模

拟在捕捉非线性风险中的优势。

4、远期合约的信用风险调整估值中，以下哪项是正确的？

A、信用风险调整后的价值总是高于无风险估值

B、信用风险调整后的价值总是低于无风险估值

C、信用风险调整后的价值可能高于或低于无风险估值

D、信用风险调整与无风险估值无关

【答案】B

【解析】正确答案是B。信用风险调整（如CVA）通常会导致合约价值低于无风险

估值，因为信用风险是负面因素。A选项错误；C选项仅在考虑双向信用风险（CVA和

DVA）时可能成立，但题目未提及；D选项明显错误。知识点：信用风险调整对估值的

影响。易错点：忽略CVA的单向调整性质。

5、在远期合约中，以下哪种情况会降低信用风险？

A、增加合约的名义本金

B、延长合约的到期时间

C、引入净额结算协议

D、降低对手方的信用评级

【答案】C

【解析】正确答案是C。净额结算协议可以在对手方违约时抵消多笔合约的净头寸，

从而降低信用风险。A和B选项会增加风险；D选项直接增加风险。知识点：信用风

险缓释技术。易错点：忽略净额结算的风险缓释作用。

6、远期合约的信用风险调整中，以下哪项是正确的？

A、CVA只考虑对手方的违约概率

B、CVA只考虑违约损失率

C、CVA同时考虑违约概率和违约损失率

D、CVA与违约概率和违约损失率无关

【答案】C

【解析】正确答案是C。CVA的计算需要同时考虑对手方的违约概率（PD）和违约