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2025年金融风险管理师长期资本管理公司危机与杠杆流动性专题试卷及解析1

2025年金融风险管理师长期资本管理公司危机与杠杆流动

性专题试卷及解析

2025年金融风险管理师长期资本管理公司危机与杠杆流动性专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、长期资本管理公司（LTCM）在1998年危机中主要采用的交易策略是什么？

A、高频交易

B、市场中性套利

C、趋势跟踪

D、价值投资

【答案】B

【解析】正确答案是B。LTCM的核心策略是市场中性套利，通过构建多空组合对

冲市场风险，利用微小价差获利。A选项高频交易是21世纪兴起的策略；C选项趋势

跟踪与LTCM的套利策略相反；D选项价值投资更注重基本面分析而非套利。知识点：

对冲基金策略分类。易错点：容易混淆市场中性策略与趋势跟踪策略。

2、LTCM危机的直接导火索是什么？

A、亚洲金融危机

B、俄罗斯主权债务违约

C、美国次贷危机

D、欧洲债务危机

【答案】B

【解析】正确答案是B。1998年8月俄罗斯宣布卢布贬值并停止偿还国债，导致全

球避险情绪飙升，LTCM持有的套利头寸大幅亏损。A选项亚洲金融危机发生在1997

年，是间接因素；C、D选项发生在2008年后。知识点：系统性风险传导机制。易错

点：容易混淆不同金融危机的时间线和影响范围。

3、LTCM使用的主要杠杆工具是？

A、银行贷款

B、发行债券

C、回购协议

D、衍生品保证金

【答案】C

【解析】正确答案是C。LTCM通过回购协议放大杠杆，将债券抵押给银行获取资

金再投资。A、B选项成本较高；D选项衍生品保证金虽涉及杠杆但不是主要工具。知

识点：杠杆融资工具比较。易错点：容易忽视回购协议在对冲基金中的核心作用。

4、LTCM危机中，美联储组织救助的主要原因是？

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A、保护投资者利益

B、防止系统性风险

C、维护美元汇率

D、惩罚投机行为

【答案】B

【解析】正确答案是B。美联储担心LTCM倒闭引发连锁反应，导致整个金融市场

崩溃。A选项不是央行主要职责；C、D选项与实际情况不符。知识点：央行最后贷款

人职能。易错点：容易混淆救助目的与道德风险问题。

5、LTCM的风险管理模型主要缺陷在于？

A、忽视流动性风险

B、低估信用风险

C、忽略操作风险

D、高估市场风险

【答案】A

【解析】正确答案是A。LTCM模型假设市场流动性充足，但危机时流动性枯竭导

致无法平仓。B、C、D选项虽然也是风险因素，但不是主要缺陷。知识点：流动性风险

建模。易错点：容易低估流动性风险在极端情况下的重要性。

6、LTCM的合伙人背景主要是？

A、投资银行家

B、学术经济学家

C、央行官员

D、企业高管

【答案】B

【解析】正确答案是B。LTCM由诺贝尔经济学奖得主默顿和斯科尔斯等学者创立。

A、C、D选项虽有参与但不是核心团队。知识点：对冲基金创始人背景。易错点：容易

忽视学术背景对模型设计的影响。

7、LTCM危机中，哪个资产类别表现最异常？

A、股票

B、国债

C、外汇

D、大宗商品

【答案】B

【解析】正确答案是B。通常避险时国债价格上涨，但危机中所有资产相关性异常

升高，国债也下跌。A、C、D选项波动虽大但符合部分预期。知识点：相关性异常现

象。易错点：容易忽视”相关性趋同”这一关键特征。

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8、LTCM的杠杆率最高达到多少倍？

A、10倍

B、25倍

C、50倍

D、100倍

【答案】D