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2025年特许金融分析师机构投资组合的市场风险管理专题试卷及解析1

2025年特许金融分析师机构投资组合的市场风险管理专题

试卷及解析

2025年特许金融分析师机构投资组合的市场风险管理专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在市场风险管理中，以下哪项指标最能反映投资组合在极端市场情况下的潜在

损失？

A、标准差

B、贝塔系数

C、条件风险价值

D、夏普比率

【答案】C

【解析】正确答案是C。条件风险价值（CVaR）衡量的是超过风险价值（VaR）的

损失期望值，专门用于评估极端市场情况下的尾部风险。A选项标准差反映的是整体波

动性，B选项贝塔系数衡量系统性风险，D选项夏普比率是风险调整后收益指标，均不

专门针对极端损失。知识点：尾部风险度量。易错点：容易混淆VaR和CVaR的区别。

2、以下哪种风险对冲策略最适合管理利率风险？

A、货币互换

B、利率互换

C、信用违约互换

D、股票期权

【答案】B

【解析】正确答案是B。利率互换通过固定利率与浮动利率的交换，直接对冲利率

波动风险。A选项货币互换针对汇率风险，C选项信用违约互换针对信用风险，D选项

股票期权针对股票价格风险。知识点：衍生品对冲工具。易错点：容易混淆不同类型互

换的适用场景。

3、在压力测试中，以下哪种情景属于历史情景法？

A、假设利率突然上升200个基点

B、重现2008年金融危机的市场条件

C、使用蒙特卡洛模拟生成极端事件

D、基于专家判断构建假设情景

【答案】B

【解析】正确答案是B。历史情景法直接采用过去发生过的极端市场事件作为测试

基础。A选项属于敏感性分析，C选项属于蒙特卡洛模拟，D选项属于假设情景法。知

识点：压力测试方法分类。易错点：容易混淆历史情景与假设情景的区别。

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4、以下哪项不是市场风险的主要来源？

A、利率风险

B、汇率风险

C、操作风险

D、股票价格风险

【答案】C

【解析】正确答案是C。操作风险属于独立的风险类别，不属于市场风险范畴。A、

B、D选项都是典型的市场风险来源。知识点：风险分类体系。易错点：容易将操作风

险与市场风险混淆。

5、在风险预算框架下，以下哪种说法是正确的？

A、所有资产类别应分配相同的风险预算

B、风险预算应基于历史波动率固定不变

C、风险预算应动态调整以反映市场变化

D、风险预算只考虑系统性风险

【答案】C

【解析】正确答案是C。风险预算需要根据市场环境和投资组合变化进行动态调整。

A选项忽略了不同资产的风险差异，B选项过于僵化，D选项忽略了非系统性风险。知

识点：风险预算管理。易错点：容易忽视风险预算的动态性。

6、以下哪种指标最适合衡量投资组合的市场风险贡献？

A、边际VaR

B、跟踪误差

C、信息比率

D、久期

【答案】A

【解析】正确答案是A。边际VaR直接衡量单个资产对整体组合风险的贡献度。B

选项跟踪误差衡量相对基准的偏离，C选项信息比率是风险调整收益指标，D选项久期

专门衡量利率风险。知识点：风险贡献度量。易错点：容易混淆不同风险指标的适用场

景。

7、在风险管理中，以下哪项原则最符合”审慎性”要求？

A、追求收益最大化

B、充分评估最坏情况

C、完全规避所有风险

D、依赖单一风险指标

【答案】B

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【解析】正确答案是B。审慎性原则要求充分评估潜在风险，特别是极端情况。A选

项忽视风险，C选项过于保守，D选项违反多元化原则。知识点：风险管理基本原则。

易错点：容易将审慎性与完全规避风险混淆。

8、以下哪种市