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证券研究报告|浙商早知道

报告日期：2026年01月09日

浙商早知道

2026年01月09日

：王禾执业证书编号：S1230512110001

：021

：wanghe@

市场总览

❑大势：1月8日上证指数下跌0.07%，沪深300下跌0.82%，科创50上涨0.82%，中证1000上涨0.82%，创业板

指下跌0.82%，恒生指数下跌1.17%。

❑行业：1月8日表现最好的行业分别是国防军工（+4.18%)、传媒（+2%)、建筑装饰（+1.76%)、房地产

（+1.6%)、建筑材料（+1.33%)，表现最差的行业分别是非银金融（-2.81%)、有色金属（-1.56%)、通信（-

0.95%)、银行（-0.89%)、食品饮料（-0.58%)。

❑资金：1月8日全A总成交额为28263亿元，南下资金净流出49.01亿港元。

重要推荐

❑【浙商非银孙嘉赓/许盈盈】中国太保（601601）公司更新：攻守兼备的金融核心资产—

1/3请务必阅读正文之后的免责条款部分

浙商早报

1市场总览

1、大势

1月8日上证指数下跌0.07%，沪深300下跌0.82%，科创50上涨0.82%，中证1000上涨0.82%，创业

板指下跌0.82%，恒生指数下跌1.17%。

2、行业

1月8日表现最好的行业分别是国防军工（+4.18%)、传媒（+2%)、建筑装饰（+1.76%)、房地产

（+1.6%)、建筑材料（+1.33%)，表现最差的行业分别是非银金融（-2.81%)、有色金属（-1.56%)、通信（-

0.95%)、银行（-0.89%)、食品饮料（-0.58%)。

3、资金

1月8日全A总成交额为28263亿元，南下资金净流出49.01亿港元。

2重要推荐

2.1【浙商非银孙嘉赓/许盈盈】中国太保（601601）公司更新：攻守兼备的金融核心资产——

1、非银-中国太保（601601）

2、推荐逻辑：太保是上海国资委背景的唯一上市险企，长航转型纵深推进与Web3领域的前瞻布局有望

带来业绩与估值的戴维斯双击。

1）超预期点

保险行业战略重要性提升，行业β凸显，太保在寿险方面的长航转型、上海国资委的战略支持及Web3

领域布局有较大预期差。

2）驱动因素

1）保险行业的战略重要性提升；2）行业利差损风险持续缓释；3）太保长航转型助推NBV快增；4）

上海国资委战略支持：5）太保前瞻性布局Web3赛道；6）中国平安举牌太保H股。

3）目标价格，现价空间

按2026年0.9xPEV进行估值，对应目标价60.85元，空间27％。

4）盈利预测与估值

预计2025-2027年公司营业收入为419626/462993/512426百万元，营业收入增长率为4%/10%/11%，归

母净利润为47769/57881/74911百万元，归母净利润增长率为6%/21%/29%，每股盈利为62.51/67.61/73.38

元，PE为0.77/0.71/0.65倍。

3、催化剂

1）A股与港股持续保持牛市趋势行情，成交活跃度与赚钱效应保持高位；2）新旧预定利率产品切换；

3）分红险销售旺盛；4）Web3新产品不断推出。

4、风险因素

宏观经济失速，权益市场调整，长端利率大幅下行，改革推进滞缓。

2/3请务必阅读正文之后的免责条款部分

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股票投资评级说明

以报告日后的6个月内，证券相对于沪深300指