《酒店财务管理》_项目二.pptVIP

任务三酒店资金成本债券成本包括债券利息和筹资费用。债券筹资费用一般都比较高,债券利息也是在税前支付的,可以起到抵税的作用。其成本率的计算公式如下:3.优先股成本酒店发行优先股筹集资金,需要定期支付股息,并支付筹资费用。股息是在税后支付的,不能起到抵税的作用。其计算公式如下:上一页下一页返回任务三酒店资金成本由于优先股的股息在税后支付,而债券利息在税前支付,且当公司破产清算时,优先股的求偿权位于债券持有人之后,因此,其风险大,其成本也高于债券成本。4.普通股成本普通股筹资成本主要是向股东支付的各期股息。由于各期股息不一定相同,随企业各期收益波动,所以在正常情况下,这种投资报酬率应该表现为逐年增长,计算公式如下:上一页下一页返回任务三酒店资金成本假定资本市场有效,股票市场价格与价值相等,则普通股的筹资成本率的计算公式如下:5.留存收益成本酒店的留存收益是交所得税后形成的,其所有权属于股东,实质上相当于股东对公司的追加投资,股东对这部分投资与以前缴给企业的股本一样,也要有一定的报酬,所以留存收益也要计算成本率。其计算公式如下:上一页下一页返回任务三酒店资金成本6.加权成本计算法酒店企业筹集的资金,往往不是采用单一筹资方式,而是各种筹资方式的组合。为了正确进行筹资和投资决策,就有必要计算确定企业全部长期资金的总成本,即加权平均资金成本。加权成本计算法是以个别成本计算为基础确定全部资金综合成本的方法。加权平均资金成本率一般是以各种资金占全部资金的比重为加权数,对个别资金成本进行加权平均确定的,其计算公式为:上一页下一页返回任务三酒店资金成本酒店在进行筹资决策时,要对筹资成本率与预计的资金利润率进行比较。如果筹资成本率大于资金利润率,或者筹资成本率的增长幅度大于资金利润率的增长幅度,则说明酒店的筹资决策或投资决策存在问题。从筹资的角度看,应采取措施,降低成本率:可以考虑改变资金筹集的方式,以降低加权平均资金成本率,如考虑降低各项资金成本,选择利息各费用较低的借款;调整资金来源结构,适当提高成本率较低的资金在全部资金中的比重。上一页返回任务四酒店财务风险控制与结构优化一、酒店财务风险的影响因素1.资本供求的变动在资本市场上,资本供求状况决定酒店的筹资成本,资本供大于求时筹资成本低,相应财务风险低;反之,财务风险高。2.利率水平的变动利率水平的变动与筹资成本呈反向变动关系,利率水平高,则筹资所需支付的利息高,及筹资成本高,财务风险相对就大;反之,财务风险小。3.获利能力的变动下一页返回任务四酒店财务风险控制与结构优化当酒店获利能力强,即经营状况良好时,酒店抵御财务风险的能力就强,财务风险小;反之,财务风险大。4.资本结构的变动财务结构是指酒店资产的筹资方式。从资产负债表的结构可知,资产的筹资方式有负债筹资和权益筹资。资本结构是指酒店长期筹资项目的构成及其比例关系,包括长期负债、优先股股本、普通股等。酒店筹资的债务资金多,需要偿还的利息及到期债务就多,酒店财务风险就大;但如果酒店筹资的所有者权益资本过大,酒店容易发生所有权的变更。上一页下一页返回任务四酒店财务风险控制与结构优化二、财务杠杆和财务杠杆系数1.财务杠杆财务杠杆是指资本结构中债务的运用对普通股每股收益的影响能力。酒店在筹集到一定的债务后,借入资金和支出资金就相对固定,即无论酒店利润多少,债务利息不变。酒店息税前利润的变动将引起权益资本收益更大幅度的变动,即当息税前利润增长时,债务利息不变,自有资金收益将有更大的增长;反之,当息税前利润下降时,自有资金收益率下降幅度更大,这种债务对股权资本收益的影响称为财务杠杆。财务杠杆有正面作用和负面作用。上一页下一页返回任务四酒店财务风险控制与结构优化正面作用是当全部资金的息税前投资利润率大于借入资金成本时,可为酒店带来收益,而且负债比率越高,财务杠杆收益就越大;负债比率越低,财务杠杆收益就越小;如果没有负债,就没有财务杠杆收益。负面作用是当全部资金的息税前投资利润率小于借入资金成本时,就会为酒店带来损失,而且负债比率越高,财务杠杆损失就越大;负债比率越低,财务杠杆损失就越小;如果没有负债,就没有财务杠杆损失。财务杠杆对财务风险的影响最大。企业所有者想获得财务杠杆收益,需要承担由此引起的财务风险,因此必须在财务杠杆利益与财务风险之间做出合理的选择。上一页下一页返回任务四酒店财务风险控制与结构优化2.财务杠杆系数