AI智能汽车行业1月投资策略：特斯拉无接管横穿美国，工信部首批L3准入，看好智能化-260107-东吴证券.pdfVIP

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AI智能汽车1月投资策略：

特斯拉无接管横穿美国，工信部首批L3准入，看好智能化

证券分析师：黄细里

执业证书编号：S0600520010001

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2026年1月7日

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核核心结论心结论

◼12月智能化边际变化总结：L4商业化全球共振，L3政策“0-1”破冰。L4运营端呈现中美双强格局，特斯拉在

奥斯汀开启无安全员/无乘客的纯无人测试，且中国版FSD数据闭环在上海完成合规建设；Waymo月活用户同

比增长96.6%至164万人，商业模型验证加速；国内小马智行接入微信生态、文远知行落地迪拜，曹操“十年百

城千亿”Robotaxi战略，商业化版图持续扩张。L3政策端迎来里程碑式突破，工信部发放首批L3准入许可（极

狐/深蓝），北京发放L3路测牌照，标志着国内自动驾驶从辅助驾驶向有条件自动驾驶正式跨越。

◼1月智能化催化：或步入Robotaxi爆发大年，技术与政策双轮驱动AI智能汽车“iPhone时刻”加速到来。CES

2026或成为产业风向标，英伟达CEO黄仁勋的演讲预计将聚焦物理AI最新进展，关注新石器、长城等L4/L3进

展。L4维度，关注特斯拉FSDV14.2版本横穿美国零接管表现及其车队规模扩充进度。L3维度，继2025年12月

15日工信部发放首批L3级自动驾驶准入许可，2026年1月将是车型在重庆、北京等地开启公开道路商业化试点

的首个完整月份，关注运营接管率、事故责任认定的实际案例。

◼投资建议：继续坚定看好2026年L4RoboX主线！B端软件标的C端硬件标的。H股优选【小鹏汽车+地平线

机器人+小马智行/文远知行+曹操/黑芝麻智能】；A股优选【千里科技+德赛西威+经纬恒润】

◼下游应用维度相关标的：#Robotaxi视角：1）一体化模式：特斯拉/小鹏汽车；2）技术提供商+运营分成模式：

地平线/百度/小马智行/文远知行/千里科技等；3）网约车/出租车的转型：滴滴/曹操出行/如祺出行/大众交通/

锦江在线。#Robovan视角：德赛西威+九识智能/新石器/白犀牛（拟上市）等。#其他无人车视角：矿卡（拟

上市：希迪智驾/易控智驾等）/港口（经纬恒润等）/环卫车（盈峰环境等）/巴士（文远知行等）

◼上游供应链维度相关标的：1）B端无人车代工（北汽蓝谷/广汽集团/江铃汽车/同力股份/易咖智驾（拟上

市））；2）核心上游供应商：检测服务（中国汽研/中汽股份等）/芯片（地平线机器人+黑芝麻智能）/域控制

器（德赛西威/经纬恒润/均胜电子/华阳集团/科博达等）/传感器（舜宇光学科技/禾赛/速腾聚创）/线控底盘

（伯特利/耐世特/浙江世宝）/车灯（星宇股份）/玻璃（福耀玻璃）等

◼风险提示：贸易战升级进一步超出预期，全球经济复苏力度低于预期，L3-L4智能化技术创新低于预期，全球新

能源渗透率低于预期，地缘政治不确定性风险增大。

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目录

一、AI智能汽车投资框架

二、L4RoboX月度跟踪

三、L2-L3智能化C端月度跟踪

四、智能化终端体验跟踪

五、智能化供应链跟踪