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港股晨报

2026年1月16日

国投证券（香港）有限公司•研究部

1.国投证券国际视点：人行施「组合拳」降结构性利率，今日重点

定向宽松铺路，而非全面放水1.国投证券国际视点

人行施「组合拳」降结构性利率，定向宽

昨日，港股三大指数均有所回调。截至收盘，恒生指数跌0.28%，国企指数跌松铺路，而非全面放水

0.52%，恒生科技指数跌1.35%。大市成交金额2,904.55亿元，主板总卖空金

额350.78亿元，占可卖空股票总成交额比率为13.62%。南向资金北水方面，2.公司点评

港股通交易净流出15.15亿港元。港股通10大成交活跃股中，北水净买入最361度(1361.HK)-超品店落地超预期，有

望带来更多业绩增量

多的是阿里巴巴9988.HK、腾讯700.HK、中芯国际981.HK；净卖出最多的是中

国移动941.HK、小米集团1810.HK、中海油883.HK。

板块方面，AI医疗、互联网医疗板块有所调整。其中，晶泰控股2228.HK跌

10.74%，阿里健康241.HK跌7.84%，方舟健客6086.HK跌5.75%，讯飞医疗科

技2506.HK跌6.18%，平安好医生1833.HK跌4.88%，医渡科技2158.HK跌

3.92%。

OTA平台携程集团9961.HK大跌19.23%，同程旅行780.HK跌8.24%。1月14

日，国家市场监管总局依法对携程集团有限公司涉嫌滥用市场支配地位实施垄

断行为立案调查。

光通讯板块逆市走强。汇聚科技1729.HK涨8.89%，剑桥科技6166.HK涨7.75%，

鸿腾精密6088.HK涨5.96%。台积电公布2026年资本支出计划最高将达560亿

美元，同比大幅增长37%，创公司历史新高。随着AI算力需求持续扩张，相信

光模块产业将延续景气度，为整个产业链带来更多机会。

人民银行昨日宣布一系列宽松措施，核心内容包括：一、结构性降息0.25厘：

下调各类结构性货币政策工具利率0.25个百分点，其中一年期再贷款利率降

至1.25%，旨在降低特定领域融资成本；二、万亿规模力撑民企：合并支农支

小再贷款与再贴现额度，并增加5000亿元额度；其中单设1万亿元规模的

「民营企业再贷款」，专门支持中小民营企业；三、加码科创再贷款：将科技创

新和技术改造再贷款额度增加4000亿元，总额达1.2万亿元，并将高研发

投入的民营中小企业纳入支持范围；四、债券融资支持工具合并：整合民营企

业债券融资支持工具与科技创新债券风险分担工具，合计提供2000亿元再贷

款额度；五、拓展碳减排支持：将节能改造、绿色升级等项目纳入碳减排工具

支持领域，引导金融机构支持全面绿色转型；六、扶持服务消费与健康产业：

在服务消费与养老再贷款中，适时纳入健康产业，提振消费动能；七、商办物

业「去库存」：将商业用房（商铺、写字楼等）购房贷款最低首付比例下调至

30%，协助消化商办房地产库存；八、汇率避险服务升级：鼓励金融机构丰富汇

率避险产品，为企业提供更灵活、成本更合理的风险管理工具。

虽未直接调降7天期逆回购等关键政策利率，但通过下调各类结构性货币政策

工具利率0.25厘，并将再贷款利率降至1.25厘，释放出明确的稳增长信号。

副行长更指出，银行净息差已在1.42厘水平企稳，加上外部汇率约束减弱，

今年降准减息仍有空间。我们认为不直接降关键政策利率，而是先降结构性政

策工具利率，反映央行希望避免让股市过热。就在前一天，在A股市场交投量

近日创新高之际，沪深北交易所在中午宣布，将融资保证金最低比例从80%提

高至100%，目的就是为股市降温。

分析师：杨怡然（laurayang@.hk）

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港股晨报2026年1月16日

2.公司点评

361度(1361.HK)-超品店落地超预期，有望带来更多业绩增量