海外行业周报：商业化与反内卷政策共振关注电商及搜索产业变化.pdfVIP

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行

业

研海外AI商业化与反内卷政策共振，关注电商及AI搜索

究

2026年01月18日

产业变化

投资评级：看好（维持）——行业周报

行业走势图初敏（分析师）杨哲（分析师）荀月（分析师）

chumin@kysec.cnzhangke1@kysec.cnyangzhe@kysec.cn

证书编号：S0790522080008证书编号：S0790523070001证书编号：S0790524100001

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35%互联网：AI商业化与反内卷政策共振

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行25%2026年互联网或进入AI变现兑现和反内卷政策下竞争格局优化为核心驱动的业

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周10%绩成长期，市场对中国互联网企业的底层技术实力和全球化盈利前景信心有望增

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报0%777777777777强，业务线整合协同+AI赋能或成为业绩及估值驱动因素，关注AI商业化及应

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5-5-5-5-5-5-5-5-5-5-5-5-用场景拓展；开源模型能力持续提升下，AI云需求有望持续验证，国产AI芯片

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222222222222增长迅速，昆仑芯启动中国香港上市进程，推荐阿里巴巴-W、百度集团-SW、

恒生指数

拼多多，受益标的腾讯控股。

数据来源：聚源AI：模型厂商基于chatbot的商业化和生态化或进入加速阶段

1月11日，Google宣布Gemini将接入沃尔玛及山姆会员店，同时Google正式

相关研究报告发布通用商业协议（UCP），用于为谷歌搜索和Gemini的AI模式提供智能购物

能力。除了进一步强化Gemini的适用性及粘性外，还可展望未来收费模式向“分

《从Gemini到千问，看好大模型支付

佣”模式转变、强化“购物图谱”护城河、改善AI搜索下“零点击率”的痛点。

闭环下的商业价值提升—港股行业点

评报告》-2026.1.15此外，1月16日，OpenAI在官网宣布，将“ChatGPTGo”