【华金-2026研报】新股覆盖研究：美德乐.pdfVIP

2026年01月20日公司研究●证券研究报告

美德乐（）新股覆盖研究

920119.BJ

投资要点

1月21日有一只北交所新股“美德乐”申购，发行价格为41.88元/股、发行市盈交易数据

率为14.99倍（每股收益按照2024年度经会计师事务所依据中国会计准则审计的总市值（百万元）

扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润除以本次发行后总股本计算）。流通市值（百万元）

美德乐（920119）：公司主营智能制造装备的研发、设计、制造和销售业务，主总股本（百万股）56.12

要产品为模块化输送系统和工业组件。公司2022-2024年分别实现营业收入10.31流通股本（百万股）

亿元/10.09亿元/11.38亿元，2023-2024年YOY依次为-2.13%/12.73%；实现归12个月价格区间/

母净利润2.22亿元/2.05亿元/2.11亿元，2023-2024年YOY依次为-7.77%/2.70%。分析师李蕙

根据公司管理层初步预测，公司2025年营业收入较上年增长14.26%至23.05%，SAC执业证书编号：S0910519100001

lihui1@

归母净利润较上年增长28.11%至42.34%。

报告联系人戴筝筝

投资亮点：1、公司在国内新能源电池、汽车领域智能输送系统占据较高行daizhengzheng@

业地位，与比亚迪、先导智能等头部制造业企业达成了长期合作关系。公司相关报告

深耕智能输送系统领域20余载、是国内较早从事输送系统及工业组件业务的华金证券-新股-新股专题覆盖报告（北芯生

企业之一；2014年前后，公司率先自主研制成功国产高精度输送系统，逐渐命）-2026年7期-总第644期2026.1.20

实现了在汽车零部件、电子等行业领域的批量应用，并于2018年、2019年华金证券-新股-新股专题覆盖报告（世盟股

先后进入宁德时代、比亚迪等新能源电池行业领军企业供应链体系，打破了份）-2026年6期-总第643期2026.1.19

博世力士乐等国际头部企业在高端输送系统领域的技术及市场壁垒。经过多华金证券-新股-新股专题覆盖报告（国亮新

年发展，公司已建立较高行业地位，多款产品不仅为行业首创、且技术指标材）-2025年5期-总第642期2026.1.15

和竞争力比肩国际先进水平，其中核心产品高速智控轮输送系统的输送速度华金证券-新股-新股专题覆盖报告（爱舍伦）

由行业20m/min的水平提升至150m/min、定位精度由行业±0.1mm的水平-2025年4期-总第641期2026.1.12

提升至±0.02mm；同时为夯实先发优势，公司紧跟下游技术迭代趋势，其产华金证券-新股-新股专题覆盖报告（振石股

品在新能源电池领域已应用于刀片电池、固态电池等各类新型电池生产。截份）-2026年3期-总第640期2026.1.11

至目前，除比亚迪和宁德时代外，公司还与先导智能、海目星、今天国际等

知名系统解决方案供应商达成合作；随着合作深化，大客户占比显著提升，

2025