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【东吴-2026研报】基础化工行业周报：受极寒天气影响，美国天然气价格大幅上涨.pdf

证券研究报告

基础化工周报：受极寒天气影响，美国天然气价格大幅上涨

大化工首席分析师：陈淑娴，CFA

执业证书编号：S0600523020004

联系方式：chensx@

石化化工分析师：周少玟

执业证书编号：S0600525070005

联系方式：zhoushm@

2026年1月25日

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投资要点

◼【聚氨酯板块】本周纯MDI/聚合MDI/TDI行业均价为17714/13900/13975元/吨，环比分别-129/-114/-213元/吨，纯MDI/聚

合MDI/TDI行业毛利分别为4503/1689/2459元/吨，环比分别-297/-283/-13元/吨。

◼【油煤气烯烃板块】①本周乙烷/丙烷/动力煤/石脑油均价分别为1270/4298/520/3907元/吨，环比分别+210/+21/+0/+4元/

吨。②本周聚乙烯均价为7100元/吨，环比-15元/吨，乙烷裂解/CTO/石脑油裂解制聚乙烯理论利润分别为848/1391/-127元/

吨，环比分别-168/-17/-18元/吨。③本周聚丙烯均价为6410元/吨，环比+100元/吨，PDH/CTO/石脑油裂解制聚丙烯理论利

润分别为-590/1138/-217元/吨，环比分别+49/+66/+64元/吨。

◼【煤化工板块】本周合成氨/尿素/DMF/醋酸行业均价为2211/1740/3894/2600元/吨，环比分别-1/+6/+29/+22元/吨，合成

氨/尿素/DMF/醋酸行业毛利分别为220/72/-144/425元/吨，环比分别+7/-0/+7/+5元/吨。

◼【动物营养品板块】本周VA/VE/固蛋/液蛋行业均价为62.2/54.5/17.6/14.2元/千克，环比分别-0.3/+0.0/+0.1/+0.0元/千克。

◼【相关上市公司】化工白马：万华化学、宝丰能源、卫星化学、华鲁恒升、新和成、安迪苏。

◼【风险提示】1）项目实施进度不及预期；2）宏观经济增速下滑，导致需求复苏弱于预期；3）地缘风险演化导致原材料价格波

动；4）行业产能发生重大变化；5）统计口径及计算误差。

1.基础化工周度数据简报

2.基础化工周报

3.风险提示

1.基础化工周度数据简报

基础化工周度数据简报

数据来源：Wind，Bloomberg，百川盈孚，东吴证券研究所；注：带*为东吴证券研究所预测值，其余采用Wind一致预期5

1.基础化工周度数据简报

基础化工周度数据简报（续）

数据来源：Wind，百川盈孚，东吴证券研究所6

2.基础化工周报

•2.1基础化工指数走势

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