【东方财富-2026研报】寒潮致日耗显著回升，关注节前补库需求.pdfVIP

煤炭行业周报

行

业寒潮致日耗显著回升，关注节前补库需

研

究挖掘价值投资成长

/

求

煤

炭强于大市（维持）

/

2026年01月25日

证东方财富证券研究所

券

证券分析师：李淼

研

究证书编号：S1160524120006

报

证券分析师：王涛

告【投资要点】

证书编号：S1160525020003

12月原煤产量同比仍下降，26年疆煤外运增量或有限。（1）产量：证券分析师：朱彤

12月全国原煤产量4.37亿吨，同/环比-1%/+2.4%；全年原煤产量证书编号：S1160525030006

48.32亿吨，同比+1.2%（1-11月为+1.4%）。其中，全年晋蒙陕疆分相对指数表现

别为13.05/12.86/8.05/5.53亿吨，同比+2.1%/-1%/+2.9%/+1.9%（1-

煤炭沪深300

11月为+2.4%/-1.2%/+2.6%/+2.6%），合计占总产量比重81.7%，同

30%

比-0.3pct。（2）需求：12月火电/生铁/水泥产量同比-3.2%/-9.9%/-

20%

6.6%；全年火电/生铁/水泥产量累计同比-1%/-3.3%/-6.9%（1-11月为

10%

-0.7%/-2.3%/-6.9%）。（3）sxcoal：据新疆日报报道，2025年铁路疆

0%

煤外运量达9533万吨，同比+5.2%。（4）中国煤经会：2025年蒙古

-10%

国煤炭产量9545万吨，同比+0.4%；其中，硬煤/褐煤产量8298/1247

-20%

万吨，同比+0.3%/+1.1%。全年出口煤炭9002万吨，同比+7.5%，创2025/12025/72026/1

历史新高；其中，硬煤/褐煤出口量8426/576万吨，同比+6%/+36%。