【财信-2026研报】可转债周报（1.26-1.30）：转债延续强势，关注估值脆弱性.pdfVIP

证券研究报告

固定收益报告（R3）

转债延续强势，关注估值脆弱性

可转债周报（1.26-1.30）

2026年01月26日投资要点

二级市场跟踪。1）转债市场上涨。截至1月23日，上证指数周环比

中证转债-上证指数走势图上涨0.84%，收于4136.16点；上证转债周环比上涨2.79%，收于464.89

点；中证转债周环比上涨2.92%，收于534.48点；深证转债周环比上

上证指数中证转债涨3.18%，收于389.69点。利率债收益率多数下行。1月23日，1年

40%期国债到期收益率收于1.28%，周环比上行4BP；10年期国债到期收

30%益率收于1.83%，周环比下行1BP。2）从转债所属行业来看，纺织服

20%饰、钢铁、石油石化等行业表现相对较好，周涨跌幅分别为7.44%、

10%6.67%、6.65%。3）个券表现。周涨跌幅排名前五位的转债分别为嘉美

0%转债、福新转债、天创转债、大中转债和双良转债，周涨跌幅分别为

-10%48.11%、30.99%、29.26%、24.16%和22.4%；周涨跌幅排名末五位的

25-0325-0525-0725-0925-1126-01转债分别为东时转债、银邦转债、环旭转债、浩瀚转债和豪美转债，

周涨跌幅分别为-17.81%、-7.14%、-6.45%、-5.71%和-5.47%。4）转债

刘文蓉分析师估值回落。截至1月23日，全市场转股溢价率的中位数和算术平均

执业证书编号:S0530523070001数分别为33.23%和44.68%，周环比分别下跌0.84个百分点和下跌

liuwenrong@1.84个百分点；其中分平价来看，平价低于100、100-110、110-120、

120-130、高于130元的转债的转股溢价率均值分别为80.45%、35.11%、

相关报告32.99%、24.55%、19.98%，周环比分别上涨3.12、下跌0.07、上涨5.46、

上涨2.63、下跌1.03个百分点。

一级市场跟踪：上周（1.19-1.23）共有2只转债发行，为龙建转债、

艾为转债，发行规模为10.00亿元、19.01亿元，所属行业为建筑装

饰、电子。无转债上市。截至2026年1月26日，待发新券中证监会

同意注册的转债8家，规模共计61.64亿元。

核心观点：转债延续强势，关注估值脆弱性。上周转债市场延续上涨，

中证转债创新高，转债价格中位数突破140元。展望后市，正股长期