【大同-2026研报】煤炭行业周报：动力煤价震荡回调，炼焦煤价延续上涨.pdfVIP

证券研究报告——煤炭行业周报

动力煤价震荡回调，炼焦煤价延续上涨

【2026.1.19-2026.1.25】

行业评级：看好核心观点

发布日期：2026.1.26动力煤供需分化加剧，价格震荡回调：本周各环节价格普遍回

调，港口端价格下降，产地端山西、蒙西、陕北地区煤价普遍

下跌，国际端价格涨幅温和。整体来看，终端需求不及预期叠

煤炭行情走势图加库存消化缓慢，短期煤价承压，但低温天气持续及供给收缩

预期支撑，后续有望震荡企稳并向合理区间修复。

炼焦煤供需改善支撑价格上行，行业景气度逐步回升：本周各

环节价格普遍上涨，港口端、产地端、国际端均呈上涨态势，

国内外价格联动走强。整体来看，供需基本面改善叠加库存低

位支撑，短期炼焦煤价保持强势，后续有望维持基本稳定并延

续上行态势。

数据来源：Wind大同证券

二级市场方面，权益市场涨跌互现，煤炭跑赢指数：A股市场

延续结构性行情，周期与科技板块齐头并进，成交额维持高位，

大同证券研究中心全市场日均成交达2.92万亿元，万得全A指数创近十年新高，

市场赚钱效应显著。建材与化工板块受益于水泥、硫酸、螺纹

钢等大宗商品价格企稳回升，西北地区水泥价格指数维持高

分析师：景剑文

位，叠加“以旧换新”政策推动建材需求预期，北新建材、中

执业证书编号：S0770523090001

国巨石等龙头企业获机构密集调研。贵金属板块受地缘风险​

邮箱：jingjw@

升温与美元信用弱化支撑，现货黄金价格突破4700美元/盎司，

带动湖南白银、招金黄金等个股涨停。商业航天与半导体虽非

研究助理：温慧全周最强板块，但持续获得政策与产业催化：北京全面启动“人

执业证书编号：S0770125070012工智能+”行动，明确支持商业航天发展；三星电子宣布Q1NAND

邮箱：wenh@闪存价格上调超100%，SK海力士、美光同步跟进，全球存储

芯片进入“超级周期”，推动芯片指数及半导体材料与设备板

地址：山西太原长治路111号山块走强。煤炭板块跑赢指数，建议继续关注现金流充裕、分红

西世贸中心A座F12、F13高的优质煤炭标的。

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风险提示

终端需求大幅回落，板块轮动加快，板块突发利空。

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证券研究报告——煤炭行业周报

一、市场表现：权益市场涨跌互现，煤炭跑赢指数

本周（2026.1.19-2026.1.25），A股市场延续结构性行情，周期与科技板块齐头并进，成交额维

持高位，全市场日均成交达2.92万亿元，万得全A指数创近十年新高，市场赚钱效应显著。建材与化

工板块受益于水泥、硫酸、螺纹钢等大宗商品价格企稳回升，西北地区水泥价格指数