【国联民生-2026研报】2025Q4化工行业基金持仓分析：化工持仓触底反弹，龙头配置价值凸显.pdfVIP

2025Q4化工行业基金持仓分析

化工持仓触底反弹，龙头配置价值凸显glmszqdatemark

2026年01月27日

事件：截至2026年1月23日，公募基金2025年四季报披露完毕，我们按照惯推荐维持评级

例选取普通股票型基金、偏股混合型基金、平衡混合型基金及灵活配置型基金作

为样本分析化工（包括石油石化和基础化工）的基金持股情况。整体来看，化工

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持仓环比提升至3.74%，石油开采、炼化及贸易、聚氨酯、民爆、钾肥为主要增

持方向；非金属材料Ⅲ和农药有所减配。

化工重仓比例回升。截至2025Q4，石油石化重仓总市值为197.9亿元，环比

+40.44%，相对石油石化板块标准比例低配1.95pct。基础化工重仓市值为526.9

亿元，环比+28.78%，相对基础化工板块标准比例低配1.32pct。2025Q4石油

石化配置比例在申万31个一级行业中位居第18，板块涨跌幅为+15.3%，跑赢分析师许隽逸

上证指数13.1pct。基础化工基金配置比例在申万31个一级行业中位居第11，执业证书：S0590524060003

板块涨跌幅为+6.3%，跑赢上证指数4.07pct。邮箱：xujy@

分析师张玮航

石油石化：三大板块不同程度增配。2025Q4油气开采、油服工程和炼化及贸易执业证书：S0590524090003

三个板块均有不同程度的增配。其中油气开采板块重仓市值占比环比+0.138pct邮箱：whzhang@

至0.631%，油服工程板块重仓市值占比环比+0.026pct至0.096%，炼化及贸易分析师陈律楼

执业证书：S0590524080002

板块重仓市值占比环比+0.152pct至0.273%。截至2025Q4数据，重仓持股总

邮箱：llchen@

市值排名前五的个股分别为中国海洋石油(H股)、中国海油（A股）、中国石化(A分析师刘天其

股)、桐昆股份（A股）、中曼石油(A股)。加仓排名前三的个股分别为中国海洋石执业证书：S0590525120013

油(H股)、中国石化(A股)、中国海油(A股)；减仓排名前三的个股分别为海油工邮箱：liutianqi@

分析师黄楷

程（H股）、桐昆股份（A股）、潜能恒信（A股）。

执业证书：S0590522090001

基础化工：主要增持钾肥、聚氨酯，非金属材料Ⅲ显著减配。2025Q4钾肥、聚邮箱：huangk@

氨酯、民爆制品、氟化工、纺织化学制品是主要的增持方向；非金属材料Ⅲ、农