【东吴-2026研报】二级资本债周度数据跟踪.pdfVIP

证券研究报告·固定收益·固收点评

固收点

二级资本债周度数据跟踪2026年01月31日

20260130）

证券分析师李勇

[Table_Tag]

[Table_Summary]执业证书：S0600519040001

观点

010

◼一级市场发行情况：liyong@

本周20260130）银行间市场及交易所市场无新发行二级资本证券分析师徐津晶

债。执业证书：S0600523110001

◼二级市场成交情况：xujj@

本周20260130）二级资本债周成交量合计约2994亿元，较相关研究

上周减少348亿元，成交量前三个券分别为25中行二级资本债02BC《分子与分母的拉锯战：债市波动中

（179.10亿元）、25农行二级资本债04A（BC）（147.41亿元）和25

中行二级资本债03A（BC）（110.91亿元）。不同权益板块的应对逻辑》

2026-01-28

分发行主体地域来看，成交量前三为广东省、山东省和山西省，分别约

《“十五五”规划中的“债”机遇：详

为2331亿元、216亿元和140亿元。

解政策东风如何重塑产业债格局（主

从到期收益率角度来看，截至1月23日，5Y二级资本债中评级AAA-、

线篇）》

AA+、AA级到期收益率较上周涨跌幅分别为：-1.62BP、-0.15BP、-

1.15BP；7Y二级资本债中评级AAA-、AA+、AA级到期收益率较上周2026-01-26

涨跌幅分别为：3.09BP、3.09BP、2.09BP；10Y二级资本债中评级AAA-、

AA+、AA级到期收益率较上周涨跌幅分别为：4.75BP、2.18BP、2.18BP。

◼估值偏离%前三十位个券情况：

本周20260130）二级资本债周成交均价估值偏离幅度整体不

大，折价成交的比例小于溢价成交，折价成交的幅度大于溢价成交。

折价个券方面，折价率前三的个券为24盛京银行二级资本债01（-

0.9418%）、24天津银行二级资本债01（-0.5803%）、25富邦华一二

级资本债01（-0.4570%），其余折价率均在-0.40%以内。中债隐含评级