【诚通-2026研报】宏观与大类资产周报（2026.01.26—2026.01.31）：美联储主席人选落地，全球资产价格震荡调整.pdfVIP

2026年1月31日

宏观经济

美联储主席人选落地，全球资产价格震荡调整

——宏观与大类资产周报（2026.01.26—2026.01.31）宏观周报

大类资产表现

A股大势研判：上周市场整体震荡调整，主要宽基指数涨跌不一，上证

综指下跌0.4%，沪深300上涨0.1%，创业板指下跌0.1%。日均成交金额为

邢曙光（分析师）

3.03万亿元，较前周有所放量。两融余额为2.74万亿元，较前周小幅上升，

xingshuguang@

但融资买入占比小幅下降。美联储换帅影响尚未消退，市场或维持震荡偏弱，登记编号：S0280520050003

但美国1月通胀与就业数据即将披露，对美联储未来货币政策仍有影响。在

“开门红”预期影响下，春季行情仍有布局机会。上周国内制造业PMI读数钟山（分析师）

走弱并且显著低于市场预期，基本面仍未对市场形成有效支撑。海外方面，zhongshan01@

1月美联储如期按兵不动。未来一段时间美国通胀数据将会成为全球风险资登记编号：S0280525060002

产定价的主要变量，新任美联储主席沃什上任后的货币政策主张也将成为中

期重要影响因素。资金面，目前从资金的边际效应来看，私募与两融资金或段雅超（分析师）

将在年内主导市场风格。duanyachao@

A股配置策略：配置方面，震荡调整阶段关注机构抱团光模块、PCB、登记编号：S0280525060001

液冷及上游原材料机会，科技板块继续关注春节前AI应用端催化机会、国

产算力、半导体设备机会，关注美国寒流影响下燃气轮机、储能板块等出口窦凯（研究助理）

机会，关注不受期货保证金影响的稀土、化工品涨价机会，关注油价中枢抬doukai@

登记编号：S0280124090001

升后三桶油及产业链上游机会，关注服务消费相关品种资金分流机会。基本

金属逻辑未变，等待企稳。中期来看，在私募两融基金带动下，成长、小票

有望是年内市场主要风格，宽基指数应注重中证1000、中证2000的配置价相关报告

值，行业层面应注重在公募基金持仓较重的板块之外挖掘预期差机会。《出口韧性，央行下调结构性政策利率》

宏观经济及政策动态2026-01-17

2026年1月，制造业PMI较上月下降0.8个百分点至49.3%，其中生《物价温和改善，上证指数突破4100点》

产、新订单、新出口订单指数分别下降1.1、1.6、1.2个百分点。即使春节在2026-01-10

2月的年份，受季末效应消退、天气等因素影响，1月PMI往往下降，但2026《市场等待政策定调》2025-12-06

年1月PMI下降幅度超出季节性，这意味着经济动能仍待增强。《美联储降息预期增加，海外资产价格上

涨》2025-11-29

行业中观监测

《经济数据波动加大，股票指数高位震

上周，汽车产业链开工率上升，化工产业链开工率下降；新房销售上升，荡》2025-11-15

二手房销售下降；水泥发运率持平前周；集装箱吞吐量下降。1月1-18日，《指数再度突破4000点，中央经济工作

全国乘用车市场零售67.9万辆，同比去年1月同期下降28%，较上月同期会议前有望高位震荡》2025-11-08

下降37%。上周，猪肉平均批发价升至18.65元/公斤，同比增速降至-20.14%；《中美元首会晤，关税阶段性下调》2025-

蔬菜平均批发价降至5.60元/公斤，同比增速降至-0.81%；焦煤期