【东方-2026研报】可转债市场周观察：转债深水区，回调中寻找交易性机会.pdfVIP

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报告发布日期2026年02月02日

转债深水区，回调中寻找交易性机会

可转债市场周观察齐晟执业证书编号：S0860521120001

香港证监会牌照：BXF200

研究结论

qisheng@

010

⚫当前转债市场走势关键在正股，本周权益大幅回撤但市场对于慢牛的预期未见改杜林执业证书编号：S0860522080004

变，尽管当前转债估值较高，预计出现主动杀估值概率较小。因此我们认为回调后dulin@

010

机会大于风险，从转债etf份额走势看，26年以来持续净流入，本周净流入加速，

王静颖执业证书编号：S0860523080003

资金逢低买入意愿较强。值得注意的是，未来一周触发强赎转债数量较多，谨防个

wangjingying@

券条款风险。

021

⚫我们对转债观点不变，随着130元以下转债数量日渐减少，转债进入深水区，预计徐沛翔执业证书编号：S0860525070003

权益牛市下高估值仍将持续，当下交易兴机会远大于配置性机会，适当关注技术指xupeixiang@

标；整体溢价率过高后参考意义降低，存续期重要性上升。建议关注次新券、放弃021

赎回以及股东尚未减持的转债。

⚫本周海外地缘短暂缓和，特朗普表态计划与伊朗对话，地缘冲突升级预期降温，叠

加美联储主席人选事件扰动；国内监管继续释放慢牛预期，政策引导支持硬科技、

消费等领域。科技成长板块跟随大盘震荡整理，有色金属、避险资产持续走高后同结汇如何影响资金面和存单：固定收益市2026-01-27

样出现大幅回撤。在全球风险评价分化的趋势下，内稳外乱环境下对国内资产是利场周观察

好，外资流入值得期待，横盘震荡，略微走强依然是主基调，慢牛格局不改，中盘转债波动不弱正股，把握估值深水区交易2026-01-26