【德邦-2026研报】“沃什交易”下市场快速降温.pdfVIP

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证券研究报告|策略点评

2026年02月02日

策略点评

“沃什交易”下市场快速降温

证券分析师

程强[Table_Summary]

投资要点：

资格编号：S0120524010005

邮箱：chengqiang＠

翟堃摘要。2026年2月2日周一，A股市场大幅缩量调整；国债期货市场涨跌不一；

资格编号：s0120523050002商品指数连续两日大跌，多个品种跌停。

邮箱：zhaikun＠

高嘉麒一、市场行情分析

资格编号：S0120523070003

邮箱：gaojq＠1）股票市场：核心指数全线下跌，连续缩量

核心指数全线下跌，连续缩量。今日A股市场遭遇重挫，市场低开低走，核心指

研究助理

数全线下跌，上证指数开盘即失守4100点，全天震荡下行，最终收报4015.75点，

跌幅2.48%，日线形成大阴线；深证成指表现更弱，收报13824.35点，跌2.69%，

创1月以来最大单日跌幅；创业板指收跌2.46%，报3264.11点；科创50指数跌

相关研究幅达3.88%，市场风险偏好显著降温。全市场超4600只个股下跌，超百股跌停，

仅770只个股上涨。全市场成交额2.61万亿，虽较前一交易日缩量约8.9%，连

续两个交易日缩量。

图1：市场大幅缩量下跌

资料来源：Wind，德邦研究所

资源股连续重挫，防御与政策题材逆势活跃。今日资源股再度重挫，有色金属、钢

铁、煤炭、石油石化、基础化工板块分别下跌7.63%、5.65%、5.61%、5.43%、

5.00%，国际大宗市场连续大幅调整，或加剧杠杆资金平仓压力，国内1月制造业

PMI回落至49.3，比上月下降0.8个百分点，或同步加剧工业品需求担忧。电子

板块下跌3.99%，存储器先进封装、HBM指数分别下跌7.99%、6.79%，或反映

市场快速调整下市场风险偏好同步下行。行业板块仅食品饮料、银行上涨，分别上

涨1.15%、0.13%，凸显防御属性，低估值与高股息属性吸引避险资金。特高压走

强上涨3.84%，通光线缆、白云电器等多股涨停，双杰电气涨超15%。政策催化

或因国家发展改革委、国家能源局印发《关于完善发电侧容量电价机制的通知》，

储能与特高压订单预期升温。

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