【东吴-2026研报】公用事业行业跟踪周报：完善发电侧容量电价机制，2025年新增光伏 风电装机315 119GW.pdfVIP

证券研究报告·行业跟踪周报·公用事业

公用事业行业跟踪周报

完善发电侧容量电价机制，2025年新增光伏2026年02月02日

/风电装机315/119GW

证券分析师袁理

增持（维持）执业证书：S0600511080001

021

[Table_Tag]yuanl@

[Table_Summary]

投资要点

◼本周核心观点：1）《关于完善发电侧容量电价机制的通知》发布。国证券分析师任逸轩

家发展改革委、国家能源局发布《关于完善发电侧容量电价机制的通执业证书：S0600522030002

知》。煤电回收比例上调至50%，收入确定性进一步增强：要求将煤电renyx@

机组通过容量电价回收固定成本的比例由2024-2025年的30%左右提升

至不低于50%，机制完善后，各地可适当调整煤电中长期交易价格下限，

行业走势

并放宽中长期合同签约比例要求，鼓励签订灵活价格机制。建立电网侧

独立新型储能容量电价机制：首次将电网侧独立新型储能纳入补偿范公用事业沪深300

围，标准参照当地煤电，根据顶峰能力折算。完善抽水蓄能容量电价机25%

制：对抽水蓄能电站采取了“新老划断、分类施策”的原则，推动市场化22%

19%

16%

回收成本。完善天然气发电容量电价机制：省级价格主管部门可对天然13%

10%

气发电建立容量电价机制，容量电价按照回收天然气发电机组一定比例7%

4%

固定成本的方式确定。2）2025年新增光伏/风电装机容量315/119GW。1%

-2%

国家能源局发布2025年全国电力统计数据。截至2025年底，全国累计-5%

2025/2/52025/6/42025/10/12026/1/28

发电装机容量38.9亿千瓦，同比增长16.1%。其中，太阳能发电装机容

量12.0亿千瓦，同比增长3