茂莱光学(688502)破局工业级精密光学，卡位高增长赛道-251210-银河证券-26页.pdfVIP

破局工业级精密光学，卡位高增长赛道2025年12月10日

核心观点

深耕精密光学，营业收入稳定增长：茂莱光学自1999年成立以来，已从一茂莱光学（股票代码：688502）

家专注于光学器件加工的企业，逐步成长为覆盖精密光学器件、光学镜头到高

端光学系统的综合解决方案提供商。目前，公司的业务核心主要为半导体、生推荐首次评级

命科学、无人驾驶及AR/VR检测四大业务。半导体业务是公司的增长主引擎，

生命科学是公司传统优势领域，AR/VR和无人驾驶虽然整体业务占比较小，分析师

但具备爆发式增长潜力。2020-2024年间，公司的营业收入保持稳定增长的态

势。2025年前三季度，公司的营业收入重回高速增长轨道，归母净利润增速高峰

也强劲反弹，分别同比增长34.05%和86.57%，至5.03亿元和0.46亿元。后：010

续，随着公司高毛利产品的放量，以及对成本和费用的有效控制，盈利能力有：gaofeng_yj@chinastock.com.cn

分析师登记编码：S0130522040001

望稳中有进。

钟宇佳

工业级精密光学高速发展，价值加速释放：近年来在半导体设备等多个应用

：zhongyujia_yj@chinastock.com.cn

领域快速发展的驱动下，工业级精密光学在精密光学中逐步占据主导地位。1）

分析师登记编码：S0130525080002

半导体设备：工业级精密光学产品在半导体领域主要应用于使用到光学系统的

半导体设备中。虽然面临严峻的技术挑战和外部限制，但巨大的国产替代市场

和国家层面的战略支持也是国内光学元件厂商难得的发展机遇。2）AR/VR检市场数据2025年12月10日

测设备：目前AR/VR检测设备市场已初具规模，展望未来，AR/VR检测设备股票代码688502

市场的发展将受终端市场爆发、产品质量要求提升和技术迭代三重因素推动。A股收盘价(元)363.90

3）无人驾驶：目前，L4级无人驾驶已经告别了早期的实验室研发和Demo阶上证指数