量化研究系列报告之二十五：高弹性Alpha的量化掘金：从盲区识别到策略构建-251215-华安证券-40页.pdfVIP

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金融工程

专题报告

高弹性Alpha的量化掘金：从盲区识别到策略构建

——量化研究系列报告之二十五

报告日期：2025-12-15主要观点：

[Table_RptDate]

[Table_Summary]

[Table_Author]⚫传统多因子模型的风格盲区与结构不适配

分析师：吴正宇

执业证书号：S0010522090001传统多因子模型存在双重内生局限：其分散化构建哲学与结构性行

邮箱：wuzy@情中收益极端右偏分布相矛盾，造成“收益稀释”；同时，因子库严重依赖

历史有效的低波动、高盈利风格，形成路径依赖，本质上成为SmartBeta

分析师：严佳炜增强组合，缺失对高弹性风格的捕捉能力。

执业证书号：S0010520070001

邮箱：yanjw@

⚫基于非线性预测与高弹性分域的双轮驱动

本文提出了基于XGBoost非线性预测和高弹性Alpha挖掘的多策

略解决方案。引入XGBoost模型，从相似特征中提取差异化Alpha，其

全市场分十组多头年化超额达20.0%，信息比率3.78。此外，我们针对

性构建高弹性策略，通过融合因子域内绩效与对传统多因子基准策略的

分散化价值进行配置，该策略年化超额达14.1%，并与基准策略超额收

益的相关性为-10%，在基准策略失效月份平均提供1.9%的正向对冲收

益，有效弥补了传统多因子模型的风格盲区。

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