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油脂周度行情观察

陈春雷：从业资格证号：F3032143

投资咨询证号：Z0014352

段怡雯从业资格证号：

行情回顾

棕榈油：棕榈油延续偏强。产地马来西亚季节性减产，SPPOMA显示1月1-25日马来西亚棕榈油产量环比上月同期减少14.81%。

出口增加。1月库存有去库预期，关注去库速度。ITS数据显示，印尼12月份棕榈油出口达到265.9万吨，环比大幅增长

52.1%。美国生柴政策即将公布，油脂受到提振。国内库存下降，同比处于高位。印度节日前有备货需求。短期棕榈油震荡

运行。

豆油：豆油先扬后抑。巴西大豆丰产预期。ABIOVE预测2025/26年度巴西大豆产量为1.77124亿吨，同比高于去年。巴西大

豆出口显著高于去年同期。美豆出口疲弱。消息显示，美国计划在今年3月初前敲定2026年生物燃料掺混配额，生物基柴油

的配额范围在52亿至56亿加仑之间，而当前提案为56.1亿加仑，同时将放弃对进口可再生燃料及其原料削减补贴积分的惩

罚性方案。市场对美国生柴政策谨慎乐观。国内油厂开机率上升，豆油产量增加，库存维持去化，节前备货需求增加。关

注美生柴政策。短期豆油震荡运行。

菜油：本周菜油震荡偏强运行。截至1月30日，国内菜籽库存为5.8万吨，菜油产量小幅增加，菜油库存去化。澳菜籽入榨，

短期菜油现实供应偏紧。中加达成初步贸易协定，菜籽供应有增加预期，对菜油价格有所压制，但美国特朗普对加拿大发

出加征100%关税威胁，关注政策变化。美国生柴政策消息提振油脂，菜油震荡运行。

数据来源：USDA、弘业期货金融研究院

基本面观察

供应

棕榈油：进口方面，1月24日-2026年1月30日，国内新增10条买船，其中4条2月，1条5月，5条9月，无新增洗船。

豆油：截至1月30日，大豆港口库存降至671.3万吨，同比高位。油厂大豆压榨量229.61万吨，开机率连续上升至63.16%；豆油

产量43.62万吨，环比增加3.69万吨。供应较充足。

菜油：截至1月30日，沿海油厂菜油产量为0.2万吨。澳菜籽开始压榨，供应偏紧。

需求

棕榈油：国内棕榈油刚需为主。截至1月30日，本周全国重点油厂24度棕榈油成交总量4100吨，环比增加2100吨。

豆油：节前备货需求增加，成交量大幅增长。截至1月30日，国内豆油周成交量25.24万吨，环比增加16.38万吨。

菜油：截至1月30日，沿海油厂菜油提货量0.082万吨，环比下降0.02万吨。

库存

棕榈油：国内库存高企。截至1月30日，全国重点地区棕榈油商业库存70.14万吨，环比上周减少4.09万吨，降幅5.51%。

豆油：截至1月30日，全国重点地区豆油商业库存94.68万吨，环比减少0.92万吨，降幅0.96%。

菜油：截至1月30日，菜油库存24.6万吨，环比减少0.85万吨，降幅3.34%。同比处于低位。

成本利润

截至1月30日，马来产棕榈油到岸价为1140美元/吨；进口成本价为9468元/吨，环比上涨537元/吨。

数据来源：Mysteel、弘业期货金融研究院

国内油脂现货价格

棕榈油现货价格豆油现货价格菜油现货价格

18,00014,000.00