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证券研究报告2025.12.18

主题研究

储能2026年展望：储能产业全球化进行时

曲昊源分析员李茂正分析员季枫分析员

SAC执证编号：S0080523060004SAC执证编号：S0080524100003SAC执证编号：S0080523060017

SFCCERef：BSW232maozheng.li@SFCCERef：BWD098

haoyuan.qu@feng.ji@

纵轴：相对值（%）观点聚焦

沪深300中金电力电气设备投资建议

145

我们展望2026年全球储能市场，中欧及亚非拉市场需求均有望

130迎来高增，同时AIDC配储贡献新增量。

115

理由

100

中欧需求高增，亚非拉市场快速起量。2H25后中国各省陆续出

85

2024-122025-032025-062025-092025-12台容量电价政策，独立储能在“峰谷套利+容量电价+辅助服务”

的收益模式下经济性优异，需求高增，我们预计短期景气度有望

股票股票目标P/E(x)持续；欧洲市场在能源短缺与电网灵活性资源短缺下储能需求向

好，发展重心逐步从户储向大储+工商储全面发展；澳洲电力市

名称评级价格2025E2026E

场成熟、大储经济性优异，项目加速落地，户储通过高额补贴强

宁德时代-A跑赢行业445.0025.119.6化经济性，保障中长期需求；美国电网设施老旧大储需求延续增

亿纬锂能-A跑赢行业90.0027.417.3

长，但政策端的限制或推动锂电池产能加速本土化；亚非拉市场

海博思创-A跑赢行业312.0147.423.0

受益于光储降本，新能源消纳及电网稳定性诉求带动大储需求高

德业股份-A跑赢行业95.0023.618.2

增，保障供电稳定性及降低电费诉求亦推动分布式光储需求。

艾罗能源-A跑赢行业80.0039.723.7

派能科技-A跑赢行业80.0067.324.9AIDC配储贡献新增量，风光储氢醇一体化项目或迎来放量。目

中金一级行业：工业前美国AIDC需求高增，在电力容量有限并网困难下，更多AIDC

资料来源：Wind，彭博资讯，中金公司研究部通过配储增强灵活互联性进而加快并网速度，同时亦可通过光储

实现部分自供电，我们预计2030年美国AIDC配储需求或达100-

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⚫200GWh。绿醇方面，船舶行业为绿醇提供绿色溢价，催化船舶

更多作者及其他信息请见文末披露页行业绿醇需求，国内众多风光储氢醇项目有望加速开工建设，带