环保行业市场前景及投资研究报告：矿业双碳，绿能、装备、资源，再生资源.pdfVIP

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环保行业深度报告

矿业双碳：绿能、装备、资源再生资源！2026年02月13日

增持（维持）

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投资要点

◼主线1——绿能、装备耗材：全球采矿业进入新一轮投资周期，带动矿山装备耗材、

绿色能源等需求提升。金属价格高涨与矿山品位下降对矿山资本开支形成共振拉动

作用。卡特彼勒预计未来5年，到2030年全球采矿业资本支出预计将增长50%。

矿山资本开支提升有力地带动矿山设备需求的增长，同时绿色矿山等政策要求下，

矿山领域绿色能源迎来发展机遇。

➢【龙净环保】金属价格上行驱动矿业CAPEX，矿山绿电+矿山新能源装备全面发

力。公司拟向控股股东紫金矿业定增募资不超过20亿元，定增完成后紫金控股比

例从25%提升至33.76%。紫金矿业全面赋能，公司矿山绿电与矿山新能源装备全

面发力。矿山绿电直连项目电价高、消纳无忧，收益率显著优于集中式上网项目（我

们测算全额自发自用矿山绿电直连项目全投资/资本金IRR有望达到11.3%/21.6%，

单位GW净利润约5亿元），助力业主方降本与绿色转型，紫金矿业绿电需求旺盛。

公司新能源刚性矿卡已于2025年12月底成功交付紫金矿业，打造新能源矿山装备

平台，全面服务矿山用能转型。

➢【赛恩斯】紫金矿业赋能，矿山污染防治与矿山药剂空间广阔。紫金矿业持股

21.11%，是公司第二大股东。公司长期为紫金矿业下属各矿山、冶炼企业提供定制

化的重金属污染防治综合解决方案。2024年公司收购紫金药剂100%股权，拓展选行业走势

矿药剂、金属萃取剂等业务。矿山扩产带来矿山耗材与矿山污染治理需求持续提升。

➢【景津装备】固液分离设备龙头，景气度治理双底已现，高股息存安全边际！压环保沪深300

滤机龙头市占率40%+，25H1下游收入占比：矿物加工（33%）、环保（30%）、新28%

24%

能源新材料（15%）。下游景气度见底回升：1）矿物加工：压滤机广泛应用于矿石20%

16%

的脱水、尾矿的处理等环节。全球矿山资本开支提升出海有望形成共振，国内政12%

策强化尾矿处置。2）新能源：前期拖累景气度的锂电下游迎来资本开支修复期。实8%

4%

控人解除留置，经营治理回归正常。公司现金流充裕，高股息可持续。长期随着能0%

-4%

力衍生，成套化+耗材化+出海贡献广阔空间。-8%

2025/2/132025/6/142025/10/132026/2/11

➢【宇通重工】新能源矿用车翻倍增长，受益于电动化放量弹性大。25年剥离环卫服

务，聚焦新能源环卫装备、矿用装备优势业务，传统燃油销量占比少，因此电动化

蓝海中受益弹性最大。1）矿用：25H1矿用装备子公司营收6.41亿元（同比+111%，相关研究

占总收入38.6%），宇通聚焦新能源纯电矿卡，技术成熟，保持行业第一品牌的竞争

《加大力度推进全国碳市场建设，二

优势，将受益于矿