西部证券-因子手工作坊系列(4)-当大单不再可靠-基于撤单行为的机构交易识别.pdfVIP

金工量化专题报告

当大单不再可靠：基于撤单行为的机构交易识别证券研究报告

2026年02月24日

——因子手工作坊系列（4）

Ÿ核心结论

分析师

本文从算法交易视角切入，提出了用“下单撤单时间差”识别机构行为的

-

思路，并构建了具有稳定选股能力的买单算法交易撤单占比因子。我们认冯佳睿S0800524040008

为，在算法交易已成为机构主流订单执行方式的市场环境下，基于交易机

制和时间结构识别和跟踪机构或有信息优势的投资者（InsideTrader）的fengjiarui@

行为，较单纯依赖订单金额具有更高的合理性与研究价值。联系人

【报告亮点】张逸飞

1、从算法交易的视角识别机构行为，区别于传统的订单金额方法。

zhangyifei@

2、买单算法交易撤单占比因子（BABR）的选股表现较为优异。

相关研究

3、买单算法撤单占比因子与公募基金整体的投资风格有较强的一致性。工业金属精选指数：个人-机构参与分歧居高

—热门概念与行业机构参与情况跟踪

（2026.02.09-2026.02.13）