林清轩：以油养肤赛道标杆，匠心铸就高端国货之光-.docxVIP

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美容护理

2026年01月19日

报告原因：首次覆盖

买入（首次评级）

市场数据：2026年01月16日

收盘价（港币）

恒生中国企业指数

52周最高/最低（港币）H股市值（亿港币）

流通H股（百万股）汇率（港币/人民币）

85.30

9220.8191.65/78.00

119.13

106.09

0.8988

一年内股价与基准指数对比走势：

12%

12/3001/01

12/30

01/01

01/03

01/05

01/07

01/09

01/11

01/13

01/15

HSCEI林清轩

资料来源：Bloomberg

林清轩(02657)

——以油养肤赛道标杆，匠心铸就高端国货之光

l以红山茶花原料为基，聚焦以油养肤抗衰修复。林清轩是中国高端国货护肤品牌标杆，公司成立于2003年，以山茶花成分为核心，深耕“以油养肤”理念。1）股权：孙来春合计持股约71.34%，股权结构集中稳定；2）管理：创始人孙来春深耕行业20余年，主导战略、品牌等，核心团队产业经验丰富；3）财务：2022-2024年营收从6.91亿元增至12.1亿元，CAGR达32.7