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《基金中基金估值业务指引(试行)》

为规范公开募集证券投资基金中基金（以下简称“基金中基金”或“FOF”）的估值业务，保护基金份额持有人的合法权益，促进基金行业平稳健康发展，根据《中华人民共和国证券投资基金法》《公开募集证券投资基金运作管理办法》《企业会计准则第22号——金融工具确认和计量》《公开募集证券投资基金信息披露管理办法》等法律法规及中国证券投资基金业协会（以下简称“协会”）相关自律规则，结合基金中基金投资运作特点，制定本指引。

第一章总则

第一条本指引适用于依据《公开募集证券投资基金运作管理办法》设立，以公开募集证券投资基金（以下简称“子基金”）为主要投资对象的公开募集证券投资基金中基金的估值业务。

第二条基金中基金估值业务是指基金管理人根据相关法律法规、会计准则及本指引要求，对基金持有的子基金份额及其他资产和负债进行确认、计量和报告的过程，包括确定估值日、选择估值方法、处理估值调整事项、编制和复核估值报告等环节。

第三条基金估值的核心目标是公允反映基金在估值日的资产价值和负债水平，确保估值结果的客观性、准确性和一致性。估值业务应遵循以下基本原则：

（一）公允价值计量原则：基金持有的子基金份额及其他资产应采用公允价值计量，公允价值的确定应符合《企业会计准则》及相关监管规定；

（二）一致性原则：估值方法应在不同会计期间保持一致，不得随意变更；确需变更的，应履行内部决策程序，并在定期报告中披露变更原因及影响；

（三）及时性原则：估值应在每个估值日完成，确保基金份额净值按时披露；

（四）审慎性原则：对存在活跃市场且能够获取可靠报价的资产，应优先使用市场报价；对不存在活跃市场或市场报价无法可靠获取的资产，应采用合理的估值技术，并充分考虑可能影响公允价值的风险因素；

（五）独立性原则：基金管理人应独立履行估值职责，估值过程不受其他机构或个人的不当干预；托管人应履行估值复核职责，确保估值结果的准确性。

第二章估值对象与估值日

第四条基金中基金的估值对象包括基金持有的全部子基金份额（含上市交易型基金、场外开放式基金、封闭式基金及其他特殊类型基金）、银行存款、应收款项、应付款项及其他资产和负债。

第五条基金中基金的估值日为每个交易日（指上海证券交易所、深圳证券交易所的正常交易日）。如遇法定节假日或证券交易所休市，估值日相应顺延。

第三章具体估值方法

第一节上市交易型子基金的估值

第六条对于在证券交易所上市交易或挂牌转让的子基金份额（包括上市开放式基金LOF、交易型开放式指数基金ETF、封闭式基金等），其估值方法如下：

（一）存在活跃市场的，应采用估值日的收盘价。估值日无交易的，且最近交易日后经济环境未发生重大变化的，采用最近交易日的收盘价；最近交易日后经济环境发生重大变化或证券价格出现重大波动的，应参考类似投资品种的现行市价及重大变化因素，调整最近交易日的收盘价，确定公允价值。

（二）当市场出现极端情况导致交易不活跃（如连续多个交易日无成交、涨跌幅限制导致价格无法反映真实价值等）时，基金管理人应与托管人协商，采用估值技术（如现金流折现模型、可比市场法等）确定其公允价值，相关估值技术应符合《企业会计准则第39号——公允价值计量》的要求，并在估值报告中说明具体方法和参数选择依据。

第二节场外开放式子基金的估值

第七条对于场外开放式子基金份额（含普通开放式基金、发起式基金、定期开放基金等），其估值方法为：以估值日子基金管理人披露的基金份额净值为基础确认公允价值。具体操作要求如下：

（一）子基金在估值日披露当日净值的，按当日净值估值；

（二）子基金未在估值日披露当日净值（如因非交易日或信息披露延迟），但能获取最近一个交易日的净值且该净值反映子基金在估值日的公允价值的，按最近一个交易日的净值估值；

（三）子基金因暂停申购赎回、大额赎回等特殊情形导致净值无法反映真实价值的，基金管理人应与子基金管理人沟通，获取子基金的实际资产价值信息，或采用其他合理估值技术调整净值，确保估值结果公允。

第三节QDII子基金及跨境投资品种的估值

第八条对于投资于QDII基金、香港互认基金及其他跨境子基金的份额，其估值方法需综合考虑交易市场开放时间、净值披露时间及汇率转换因素：

（一）对于在境外市场上市交易的子基金份额，参考其上市地市场的收盘价，若上市地市场与境内估值日存在时差，应采用估值日境内市场收盘前能获取的最新价格；

（二）对于场外跨境子基金，以子基金管理人披露的估值日净值为基础，按估值日中国人民银行公布的人民币汇率中间价（或约定的汇率转换时点）进行汇率转换；

（三）若境外市场因节假日休市导致无法获取当日价格或净值，可参考最近一个交易日的价格或净值，并评估期间市场变动对公允价值的影响，必要时进行调整。

第四节特殊类型