海外科技行业框架：变化，技术，投资-260624.docxVIP

变化,技术,投资

——海外科技们业培训

变化大模型商业化与技术迭代同步驱动,

变化

大模型商业化与技术迭代同步驱动,coding能力已在真实使用场景落地。同时Al也正在进入物理世界。技术

大模型推动计算体系由单点算力竞争向全栈Al基础设施演进,计算、网络、存储与软件平台协同优化成为行业发展方向。

投资

AlAgent进入超级应用时代,带动算力需求上行。

投资建议与风险提示

推荐算力标的:英伟达(NVDA.O),台积电(TSM.N)。

风险提示:Al技术发展未及预期;Al经济回报不及预期;行业竞争风险;政策监管风险。

01

02

03

04

收入(NVDA百万美元,TSM百万新台币)

EPS(均为美元,汇率1美元=31新台币)

PE

2026E

2027E

2028E

2026E

2027E

2028E

2026E

2027E

2028E

英伟达NVDA.O

400,873

626,425

822,894

9.3

14.7

19.4

21.5

13.6

10.3

01l:

openAl年化收入已突破250亿美元,企业服务与API收入占比超过40%,商业化重心正由C端订阅向企业服务、API生态及广告变现多引擎驱动演进。

01Sora-LLM

01l:AgenticC