利率债周报：上周债市整体回暖，长债收益率明显下行.docxVIP

上周债市整体回暖，长债收益率明显下行

——利率债周报（2026.6.15-2026.6.21）

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核心观点

核心观点

l上周债市整体回暖，收益率曲线陡峭化下移。上周资金面面临税期压力，周一债市因此而小幅调整。但随着央行加大公开市场投放力度以缓解流动性压力，加之周二公布的5月宏观数据进一步确认供强需弱格局，以及周三陆家嘴论坛上央行提及将临时隔夜正/逆回购操作利率相较7天OMO利率的加、减点幅度从此前的（+50bp）和（-20bp）调整为(±25bp），显示利率走廊下移且区间收窄，带动市场做多情绪修复，周二、周三债市转而走强。周四为端午假期前最后一个交易日，市场交投清淡，债市窄幅震荡。全周看，上周债市波动向暖，长债收益率明显下行。短债方面，在央行加力呵护下，上周资金面压力逐步缓和，带动短债收益率下行幅度大于长端，收益率曲线陡峭化下移。

l本周（6月22日当周）债市面临季末因素扰动，但影响料有限。本周临近半年末时点，银行季末考核、理财赎回等压力增大，资金面面临一定考验，或对债市形成阶段性扰动。不过，考虑到央行呵护流动性态度明确，预计将加大投放力度以稳定资金面，同时，上周陆家嘴论坛上，央行强调“增强短端利率调控的精准性和有效性”，提及完善短端利率调控机制的具体举措，这意味着后续资金面将在央行呵护下保持平稳，这将有利于债市的平稳运行。总体上看，在内需偏弱叠加资