投资银行业与经纪业-行业周报：关注中报绩优主线.pptxVIP

丨行业周报丨投资银行业与经纪业

关注中报绩优主线

报告要点

本周非银板块整体表现较强。券商方面，市场交投环比回升，整体处于历史高位，关注科创投行主线及基数较低绩优个股；保险方面，估值百分位位于10%以内，配置性价比持续凸显，2025年报以及2026年一季报持续印证了存款搬家驱动规模增长、成本趋于改善、增配权益资产的三条行业中长期逻辑。短期看好慢牛趋势下的估值修复，中长期我们认为盈利能力改善逻辑将驱动板块估值系统性修复，健康慢牛下建议积极增配保险。

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投资银行业与经纪业

关注中报绩优主线

核心观点

1）本周非银板块整体表现较强。券商方面，市场交投环比回升，整体处于历史高位，关注科创投行主线及基数较低绩优个股。保险方面，估值百分位基本位于10%以内，配置性价比持续凸显，2025年报以及2026年一季报持续印证了存款搬家驱动规模增长、成本趋于改善、增配权益资产的三条行业中长期逻辑。结合行业集中度提升的政策趋势，行业盈利能力中长期持续改善的逻辑稳健且并未发生变化。短期我们看好慢牛趋势下的估值修复，中长期我们认为盈利能力改善逻辑将驱动板块估值系统性修复，健康慢牛下建议积极增配保险；2）从盈利和分红的稳定性维度出发，我们持续推荐盈利增速和分红率稳定的江苏金租，分红稳定且股息率维持高位的中国平安，以及商业模式和市场地位均有明显优势的中国财险。3）此外，综合业绩弹性及