行业景气观察：5月工企利润延续改善态势，日本半导体制造设备出货额同比回暖.pptxVIP

本周景气度改善的方向主要在信息技术和金融地产领域。上游资源品中，多数金属、化工品价格下跌；中游制造领域，新能源产业链价格多数下行，5月规模以上工业企业专用设备行业利润同比转正。信息技术中，5月智能手机出货量三个月滚动同比转正，5月日本半导体制造设备出货额三个月滚动同比增幅扩大。消费服务领域，白酒价格指数上行。5月工业企业利润三个月滚动同比继续改善。推荐中报业绩有望高增或者改善的半导体、元件、通信设备、有色、电池、自动化设备、证券等。

o【本周关注】受AI需求旺盛、出口景气、通胀上行等因素影响，5月工业企业利润三个月滚动同比继续改善。拆分结构看，成本同比下行、费用同比上行，利润率同比上行，价格持续温和修复。大类板块盈利持续分化，TMT、资源品持续领先，可选消费、医药同比转正，中游设备、必需消费降幅扩大。细分行业中原材料行业较高增长，供需改善以及量价共振的有色、化学原料及化学制品、化纤等贡献主要增量，钢铁、非金属需求偏弱形成拖累；制造业利润内部继续分化，电子利润持续景气提供支撑，汽车、电气机械、运输设备等利润仍然偏弱；受制于需求不足，消费板块利润普遍放缓或负增长；TMT行业持续景气，高技术制造业拉动规模以上工企利润增长8.0个百分点，硬件涨价扩散，电子专用材料、光电子器件、半导体分立器件等实现较高增长。预计本轮上行周期有望延续至