轻工制造行业2026年中期策略：需求压力下，掘金供给逻辑与个股亮点.pptxVIP

造纸:细分纸种价格走势分化,关注供给格局改善和成本拐点。26H1浆价低位磨底,成本端压力边

际缓和;文化纸、白卡纸仍处底部震荡,内需修复成为价格核心拉动;箱板瓦楞纸受益竞争格局优化,涨价落地后改善最为明确;特种纸关注提价兑现。建议关注成本优势突出、林浆纸一体化布局完善的龙头企业。

包装:主业稳健,关注格局改善与转型边际。纸包装成本低位与降本增效支撑盈利改善,消费电子与

AI

枢具备修复基础;部分企业向AI硬件、新能源材料等方向延伸,打开第二成长曲线。

必选消费:景气度变化,适应新变局,仍在成长通道。成熟市场渠道与产品红利变化,卫生巾、口腔

护理龙头调整打法适应电商环境;情绪经济与AI

费头部企业渠道与品牌壁垒稳固,保持稳定性。择优布局优质企业边际变化。

轻工出口:标的不乏亮点,关注绩优个股。26H1关税趋稳后下游订单回补,收入端修复至平稳增长;

利润受汇率波动、原材料涨价及关税分担影响出现分化。26H2关税环境预计相对稳定,头部标的成

长性仍在,叠加产能外迁及降本去中间化等产业趋势延续,关注产能出海与拓客突出的绩优个股。

投资建议:关注欧派家居、慕思股份、太阳纸业、仙鹤股份、华旺科技、裕同科技、奥瑞金、百亚股

份、登康口腔、晨光股份、公牛集团、匠心家居、