A股市场2026年二季报业绩综述：全A净利显著改善，涨价品种相对占优.docxVIP

投资策略

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全A净利显著改善，涨价品种相对占优

——A股市场2026年二季报业绩综述

投资要点：

l2026Q2全A营收、净利双双改善。主要原因是，二季度受益于部分大宗商品价格的上涨以及AI领域景气所带来的涨价带动，价格端实现转正并持续走高。具体而言，2026Q2全A单季营收和归母净利同比增速分别为9.7%和29.4%，分别较2026Q1回升4.4和20.1个百分点。

l板块方面，各板块单季营收和归母净利同比增速多数呈现改善，板块营收与净利同比增速的差异本质上是AI产业链暴露度的差异。板块ROE方面，主板ROE的改善主要源自资本市场活跃所推升的销售净利率；科创板则主要受益于全球存储超级周期下销售净利率的显著改善，结构景气是重要驱动因素。

l风格层面，各市值板块二季度归母净利同比增速均边际走高。其中，中、小盘股净利同比增速的改善除了细分领域涨价所带来的支撑外，基数走低也是重要影响因素；而大盘股净利同比增速的改善则主要受益于涨价驱动下的净利率修复。

投资策略l行业方面，2026Q2上游资源大类中，价格端是主要驱动；其中，受益于部分品种价格因供给刚性或新兴需求而高位运行，有色金属归母净利同比增速仍处于较高水平，煤炭和石油石化归母净利同比增速显著改善。中游材料大类中，行业分化较为明显；其中，钢铁受益于成本端回