公用事业行业深度跟踪：江苏取消固定电价完善电价传导，关注长协电价上行预期.pptxVIP

市场系统性风险的请示》，反应批零倒挂之后售电公司大面积亏损的问题，《2026年广东电力市场半年报告》数据显示，今年1至6月，广东共有202家售电公司累计盈利，298家累计亏损，亏损售电公司占比达59.6%。售电公司亏损的主要原因，在于对电价走势的误判以及低价内卷竞争的弊端，在能源价格上涨之后电价难以顺利传导。而在问题出现之后，有望缓解售电端的低价竞争，同时倒逼电价机制完善。江苏和广西的政策导向体现出对电价传导机制的完善，在今年煤价大涨的情况下，市场化电价有望随之提升，同时电价传导更为顺畅之后，也有利于电力公司获得稳定的合理回报。

Q3用电需求不足火电电量承压，水电电量分化，风光核电电量稳增。2026Q3新能源装机持续放量对传统火电的电量挤压延续，火电企业电量承压，华能国际和华电国际Q3火电上网电量降幅超10%；水电各流域有所分化，长江来水偏枯而雅砻江来水好转，珠江流域高基数下来水回落；核电依托新机组投产电量保持稳健上行，中国广核Q3核电上网电量同比+14.17%，中国核电Q3合计上网电量同比+7.02%。风光发电量增速回升，华能国际Q3风电上网电量同比+15.06%，光伏同比+3.15%。三峡能源Q3风电发电量同比+6.52%（陆上风电+7.46%、海上风电+4.54%），光伏同比+12.47%。

煤价上涨电价回