第七章 证券投资.pptVIP

V＝1000（P/F、R、3) 816＝1000（P/F、R、3) （P/F、R、3)＝816÷10000 对着系数 值0.816和n=3 在复利现值系数表里找i 即可。 查表得i=7%,则所求到期收益率R=7%。 如果找不到R，用内插法求。 0.816= （P/F、R、3) 某贴现债券面值为1000元，2005年6月1日发行，期限三年，发行价格为816元，要求计算该债券的到期收益率。 要求（1）利用债券估价模型评价A企业购买此债券是否合算 （2）如果A企业于2000年1月5日以1130元卖出，用简便算法 计算债券收益率。 （1） 0 1 2 3 1000 利息：1000×10％×3＝300 练习：A企业99年1月5日以每张1020元的价格购买B企业发行的利随本清的企业债券，面值为1000元，期限3年，票面利率为10%不计复利，购买时市场率为8％，不计所得税。 债券价值＝（1000＋1000×10％×3）× 1 （1＋8％） 3 ＝1031.98元 答：A企业购买此债券合算 （2）债券投资收益率为 ＝ （1130－1020） 1020 ×100％＝10.78％ 第三节　股票估价 一、股票投资：是指通过认购股票，成为股票发行公司股东并获取股利收益或价差收益的投资活动。 二、股票投资的目的： 一是为了获得投资收益； 二是参与发行公司的经营管理，达到控制发行公司的目的 三、股票投资的特点： 1、股票投资是股权性投资 2、股票投资的风险大 3、股票投资的收益高 4、股票投资的收益不稳定 5、股票价格的波动性大 四、股票投资相关概念 1、股票的价值（Vs）： 股票的价值是指其预期的未来现金流入的现值。也称为“股票的内在价值”、理论价值。 预期的未来现金流入包括：每期预期股利、出售时获得的价格收入（即资本利得）。 2、股票价格（P）： 股票的市价，是指股票在交易过程中交易双方达成的成交价，通常所指的股票价格就是指市价。 股票的市价直接反映着股票市场的行情，是股民购买股票的依据。由于受众多因素的影响，股票的市价处于经常性的变化之中。股票价格是股票市场价值的集中体现，因此这一价格又 称为股票行市。 注意：股票本身是没有价值的，仅是一种凭证，有价格是因其能给持有人带来定期收益。即：股利的资本化价值。）股市价格分为：开盘价：是指某种证券在证券交易所每个交易日开市后的第一笔买卖成交价格。 收盘价：是指某种证券在证券交易所每个交易日里的最后一笔买卖成交价格。 最高价： 指某种证券在每个交易日从开市到收市的交易过程中所产生的最高价格。 最低价： 最低价指某种证券在每个交易日从开市到收市的交易过程中所产生的最低价格。 最新价。P0—目前普通股市价；Pt—第t年底的价格；g—股票价格预期增长率。 第一节 证券投资概述（了解） 第三节 股票投资 第二节 债券投资 第一节 证券投资概述（了解） 一、含义－有价证券 票面载有金额，代表财产所有权或债权 可以有偿转让 二、证券特点 可分割性；流动性；相容性。 三、证券投资的目的 （看书P187－188） 证券投资——把资金投放于金融性资产，以便获取利润的行为。 四、证券投资的种类 （看书P188－189） 五、证券投资的风险 （一）利息率风险 ～是由于市场利率的波动而引起证券价格波动，使投资者遭受损失的风险。 不同期限的债券，利率风险也不一样，期限越长，利率风险越大。 减少利率的风险的办法是分散债券的到期日，或投资于浮动利率债券。 例：ABC公司2002年1月1日按面值购进国库券100万元，年利率14%，三年期，单利计息，到期还本付息。2003年1月1日市场利率上升到20%。这批债券的价格下降到98.61万元，则有： 100 02.1.1 03.1.1 04.1.1 05.1.1 国库券到期值=100×（1+ 14% ×3）=142（万元） 2003年1月1日的本利和100×（1+14%）=114 2003年1月1日的现值=142/（1+20%）2 =98.61 损失=114 - 98.61 =15.39 （万元） （二）再投资风险 由于货币市场利率的下降而导致投资者今后进行再投资遭受损失的可能性。购买短期债券，而没有购买长期债券，则会形成再投资风险。 例：长期债券利率14%，短期债券利率12%，为减少利率风险而购买了短期债券；在短期债券到期收回现金时，若市场利率下降到10%，不如当初购买收益为14%的长期债券。为了弥补再投资损失，只能找到报酬率高于10%的投资机会。 （三）通货膨胀风险（购买力风险） ～是指由